北京国信鼎富-新兴项目融资工具的发展金融资料.docxVIP

. 领域的项目，偿债主体均为中央企业或省级政府平台企业，资产实力雄厚，还款来源清晰，项目回报可靠并且担保由独立监督人对投资计划的运作、项目公司的经营与财务状况以与担保人的履约能力进行全程跟踪。四、市场中的行难度较大，各保险资产管理公司对环境保护行业暂时保持观望态度。(四)保险债权计划信用增级方式信用增级目的组合安排中，通过项目整体融资规模切分（例如企业项目整体融资需求100亿元，商业银行承担其中50亿2009 年以来，受我国货币政策不断趋紧影响，商业银行信贷作为我国各类项目最主要融资渠道不断收窄， 信贷规模增速受到监管层面日益严厉的管控。特别是进入 2011 年以来， 央行开始试行用 “社会融资规模”作为 货币投放的考量指标后，之前作为弥补各类项目融资缺口主要来源的信托资金，同样开始承受日益严格的监管 要求和规模限制。国信鼎富投资基金管理 XX 认为在当前项目融资难度日益加剧的形势下，通过保险资金债权 投资计划 （以下简称 “保险债权计划”）对项目融资的规模却在近几年保持高速发展， 领域的项目，偿债主体均为中央企业或省级政府平台企业，资产实力雄厚，还款来源清晰，项目回报可靠并且担保 由独立监督人对投资计划的运作、项目公司的经营与财务状况以与担保人的履约能力进行全程跟踪。四、市场中的 行难度较大，各保险资产管理公司对环境保护行业暂时保持观望态度。(四)保险债权计划信用增级方式信用增级 目的组合安排中，通过项目整体融资规模切分（例如企业项目整体融资需求100亿元，商业银行承担其中50亿 一、 保险债权计划政策发展沿袭 (一)行业探索期（2004 年至 2005 年） 2004 年，我国保险行业资产规模首次突破 1 万亿。国务院当年 7 月出台的 《关于投资体制改革的决定》提 出 “要鼓励和促进保险资金间接投资基础设施和重点建设工程项目”，为保险资金运用方式拓展创新指明方向。 如何运用庞大的保险资产，在稳健规范的前提下取得合理收益， 更加有力地支持国民经济发展，是当时保险行 业内普遍关注思考的问题。关于对保险资 金如何对接我国基础设施和不动产领域投资进入了探索时期。 (二)业务试行期（2006 年至 2008 年） 2006 年 3 月 6 日， 中国保监会发布《 保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，规定保险公司可 通过加入债权计划的形式间接投资于交通、通信、能源、市政和环境保护等国家级重点基础设施项目。 2007 年 7 月 4 日， 中国保监会发布《保险资金间接投资基础设施债权计划管理指引(试行)》，对债权计划的发行和管理 进行了初步规定。2008 年 11 月 17 日， 中国保监会发布《保险业要进一步发挥功能和作用支持经济增长》一文， 鼓励保险公司以债权方式投资交通、通信、能源等基础设施项目和农村基础设施项目， 推进保险公司投资国有 大型龙头企业股权。 2008 年 12 月 3 日，国务院 “金融 30 条”提出“引导保险公司以债权等方式投资交通、通 讯、能源等基础设施和农村基础设施项目”。 在此期间，保险资金对接各类项目投资的办法、方式和操作层面指引不断细化，成功立项并发行了一批具 有行业影响力的保险债权计划。保险资金被正式引入各类项目建设投资中，保险资金对接我国基础设施和不动 产领域投资进入试行时期。 (三)完善发展期（2009 年至今） 2009 年 3 月 19 日， 中国保监会发布《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》与《基础设施债 权投资计划产品设立指引》，对保险公司债权投资计划应满足的具体条件做出详细规定，规范保险债权计划产品 设立业务，明确了操作流程。 2010 年 7 月 31 日， 中国保监会发布《保险资金投资不动产暂行办法》，正式明确保险资金可以投资基础设 施类不动产、 非基础施类不动产与不动产相关金融产品，确立保险资金和各类不动产项目间的融通关系。至此， 保险资金进入各类项目的政策办法框架基本搭建完成，推动保险债权计划进入到完善发展时期。 二、 保险债权计划概述 (一)保险债权计划定义 保险债权计划是指保险资产管理公司发起设立的投资产品，通过发行投资计划受益凭证，向保险公司等委 托人募集资金，投资主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施或其他不动产项目， 并按照约定支付本金和预期收益的金融工具。 (二)保险债权计划参与角色 保险债权计划参与角色包括 5 类人。其中，委托人指在中华人民共和国境内，经中国保监会批准设立的保 险公司、 保险集团公司和保险控股公司。受托人指根据投资计划约定，按照委托人意愿，为受益人利益，以自 己的名义投资基础设施或其他不动产项目的保险资产管理公司。受益人指委托人在投资计划中指定，享有受益 权的人。投资计划受益人可以为委托人。托管人指根