20231110-东北证券-菲利华-300395-深度报告：高端石英玻璃领先企业，一体化延伸成长可期.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 菲利华(300395) 国防军工 发布时间：2023-11-10 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 高端石英玻璃领先企业，一体化延伸成长可期 上次评级：买入 菲利华深度报告 报告摘要： [Table_Market] 2023/11/09 股票数据 [Table_Summary] 公司是国内领先的石英玻璃材料和制品企业，全球少数几家具有石英纤 6 个月目标价（元） 维批量生产能力的制造商。公司深耕石英玻璃领域，专注开发气/ 电熔石 收盘价（元） 39.62 英玻璃、合成石英玻璃与石英玻璃纤维及制品，产品广泛应用于半导体、12 个月股价区间（元） 38.13~59.99 总市值（百万元） 20,595.39 航空航天、光通讯等领域。 总股本（百万股） 520 石英玻璃是半导体刻蚀、扩散、氧化等工序所需的重要耗材，短期将受 A 股（百万股） 520 益全球半导体行业整体复苏，中长期受益于产业链国产化替代。半导体 B 股/H 股（百万股） 0/0 日均成交量（百万股） 8 是石英制品最大的下游应用，需求占比超60%。23 年8 月全球半导体销 售额440 亿美元，连续6 个月环比上升，自今年4 月以来同比降幅持续 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 收窄，复苏迹象明显。同时，全球晶圆产能近年持续向国内转移，晶圆 厂扩产将有力拉动石英需求。当前高端石英制品领域仍以国外企业主导， 菲利华 沪深300 国产化程度较低。公司是国内首家通过三大国际半导体设备厂商认证的 20% 石英玻璃材料供应商，产业链国产化趋势下，业务有望保持高景气。 10% 石英玻璃纤维是航空航天领域重要战略材料之一，深度受益于先进装备 0% -10% 的需求释放。石英玻璃纤维优良的耐高温、耐烧蚀、高透波与电绝缘性 -20% 能广泛