20231111-平安证券-非银金融行业证券科技专题研究之二：技术与牌照驱动并存，金融信息服务商加速流量变现.pdfVIP

非银行金融 行 业 2023 年11 月 11 日 报 证券科技专题研究之二 告 技术与牌照驱动并存，金融信息服务商加速流量变现  强于大市（维持） 平安观点： 行情走势图  金融信息服务模式丰富，主要服务商业务多元。金融信息服务是指向从事 金融分析、金融交易、金融决策或其他金融活动的用户提供可能影响金融 行 市场的信息和/或金融数据的服务，按经营模式可划分为金融数据终端服 业 务、证券行情交易系统服务、网络财经信息服务等。目前A 股上市金融信 息服务商主要包括同花顺、东方财富、大智慧、指南针、财富趋势五家。 深 度  流量为基石，技术驱动与牌照驱动并存。用户流量规模是金融信息服务商 报 的竞争基石，同花顺、东方财富流量基础优于同业。但主要金融信息服务 商逐渐形成两条不同的流量变现方式：1 ）同花顺、财富趋势深耕金融数据 告 相关研究报告 和行情交易系统服务，C 端以免费产品引流，以付费增值服务实现流量变 【平安证券】行业深度报告* 非银行金融*证券科技 现，B 端以广告和导流以及行情交易系统服务变现。研发创新是该模式的 专题研究之一：政策、市场、技术共振，证券I T 迎 发展新机遇*强于大 重要驱动力，23Q1-Q3 同花顺研发费用规模（8.7 亿元）和费用率（37% ） 证券分析师 均领先同业。2 ）东方财富、指南针收购证券子公司、开展证券业务，以金 王维逸 投资咨询资格编号 融牌照驱动流量变现。其中，东方财富率先布局基金代销和证券牌照，打 S1060520040001 造互联网财富管理生态圈，驱动证券经纪、基金代销等业务市占率增长， BQC673 23H1 股基成交额市场份额3.95% ，较2017 年提升2.54pct。 WANGWEIYI059@ 李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002  竞争激烈、优势各异，同花顺与东方财富较为领先。金融信息服务细分领 LIBINGTING419@ 域较多，主要服务商优势领域各异。但从收入体量和盈利能力来看，2022 付强 投资咨询资格编号 年东方财富、同花顺归母净利分别85 、17 亿元，ROE 分别25% 、16% ， 证 S1060520070001 较为领先。从细分领域来看，1 ）金融数据服务方面，同花顺产品矩阵最为 FUQIANG021@ 券 研究助理 丰富、2022 年金融数据服务收入达 15 亿元，规模最大。2 ）证券行情交 研 易系统方面，竞争格局已相对稳定，同花顺、财富趋势双龙头地位稳固。 究 韦霁雯 一般证券从业资格编号