均衡配置宏观经济因子，分散效果如何？.docxVIP

正文目录 引言 4 因子风险平价模型 5 最小线性扭矩（MLT） 6 CHOLESKI 分解 6 数据 7 资产回报率 7 宏观风险因子 7 宏观经济状态变量 7 分散化的宏观因子投资 8 宏观风险因子模型 8 宏观状态变量模型 10 组合表现 13 动态宏观因子配置 16 转换制度介绍与模型设置 16 模型估计 16 动态宏观因子配置策略的表现 17 稳健性检验 20 7 结论 21 风险提示： 21 图表目录 图表 1 文章框架 4 图表 2 宏观风险因子模型 8 图表 3 互不相关的宏观因子载荷 9 图表 4 模拟投资组合载荷 10 图表 5 模拟投资组合表现 10 图表 6 宏观经济状态变量因子模型 11 图表 7 模拟投资组合载荷 12 图表 8 模拟投资组合表现 12 图表 9 宏观因子模拟投资组合之间的相关性 13 图表 10 组合表现 13 图表 11 组合累计表现 14 图表 12 资产配置 14 图表 13 有效押注数量 15 图表 14 MS-VAR 统计量 16 图表 15 转换状态概率 17 图表 16 MS 组合表现 17 图表 17 不同状态下的资产和宏观因素相关性 18 图表 18 状态依赖的绩效 19 图表 19 状态依赖的投资组合前沿 19 图表 20 稳健性表现 20