智能座舱行业市场前景及投资研究报告：方兴未艾，车载影音前景广阔.pdf

证券研究报告 | 汽车零部件 | 2023年11月16 日 汽车团队 • 行业深度报告 智能座舱系列报告 智能座舱方兴未艾， （二） 车载影音前景广阔 报告摘要 目前，智能座舱全球市场规模可观，国内市场增速领先，车载娱乐影音市场持续受益，上行空间已然打开。 Ø 全球智能座舱市场规模可观，市场潜力较大。数据显示，2022年全球智能座舱市场大约为539亿美元，预计2025年全球整 体市场规模达到708亿美元，复合增长率达到9.5%；我国2022年智能座舱市场规模约为739亿元，2025年预计整体市场规模 突破1000亿元，达到1030亿元，5年复合增长率预计达到12.7%，高于全球的复合增长率。 Ø 随着技术不断升级迭代，座舱域控制器的架构不断升级、集中化趋势明显。随着集中式架构被广泛采纳，以及其所带来 的单车价值量的提升，更多主机厂采用域内集中路径，并向中央集中式迭代。目前，国内智能坐舱域控制器装载量及渗透 率整体呈上升态势。2022年，智能坐舱域控制器全年装载量为164万套，月度渗透率由5.2%提升至12.2%。据分析，座舱域 控制器2022年至2026的全年渗透率会逐步提升，由2022年的4%提升至2026年34%的水平。当前阶段，座舱域控制器单车价 值量为1500元左右，渗透率相对较低，预计2022-2026年CAGR达到82%。 Ø 全球车载显示屏市场迅速发展。智能化趋势下车载显示屏一方面出现大屏化和多屏化趋势，另一方面需求推动显示技术 升级，带动车载显示屏单价上升。在车载显示市场 “量价齐升”的趋势下，全球车载显示屏市场空间迅速增长。据测算 2022年全球车载显示屏出货量大约1.92亿片，市场规模约为90亿美元，预计2023年出货量将达到2亿片，市场规模110亿美 元左右，到2028年，全球车载显示屏出货量预计达到2.7亿片，市场规模攀升至180亿美元。 2 报告摘要 Ø 座舱声学系统中，随着车载音响扬声器数量不断增加，座舱音响量价齐升。相较于传统低端汽车声学系统仅仅包含少数 扬声器，功能相对单一，智能座舱在消费升级趋势中更具高端化，装载扬声器数量、品质提升，叠加车载功放渗透率增 加，单车声学价值量大幅提升。在汽车声学系统高端化的趋势下，完整汽车声学系统将大约包含 8-20 个扬声器，目前 新势力普遍用到12个及以上。截止至2023年9月，汽车音响系统的平均单车价值估计超过1500元，高端车型额外增加500- 1000。据测算，2025年全球车载扬声器的市场空间将达到 197.8 亿元、国内市场将达到 60 亿元。另一方面，2025年全 球车载功放市场规模可达 317.91 亿元。 Ø 投资建议： 良好的车机体验是购车决定性因素之一，甚至超过价格和品牌。作为智能座舱智能化水平的重要窗口，车载 信息娱乐系统是各家主机厂不断抬高配置，前沿技术上车的重要战场。我们认为随着 智界S7和问界M9的上市，行业 鲇鱼效应会愈发凸显，显示领域的光场屏技术落地，声学领域的音响配置升级将不断加速。持续看好车载娱乐影音领域， 以及统筹车机的域控制器，核心标的 【华阳集团、上声电子、华安鑫创、隆利科技、均胜电子】。 Ø 风险提示：智能座舱科技升级不及预期；智能化新车型销量不及预期；行业竞争加剧超预期；汽车出口不及预期。 3 目录 1、智能座舱方兴未艾，市场空间持续打开 2、智能座舱主要领域 3、座舱域控制器：架构升级、渗透率提升 4、车载影音系统：车载显示、车载音响助力影音功能实现 5、风险提示 4 智能座舱：可移动的生活空间 Ø 智能座舱开始成为消费者日常生活的一个延伸 , 一个可移动的生活空间。 Ø 早期驾驶座舱主要是由机械式表盘及简单的信息娱乐系统构成，包括车载收音机、音乐播放功能，导航功能等。随着汽 车芯片、人机交互、汽车系统等软硬件技术水平快速迭代，汽车座舱开