公牛集团-市场前景及投资研究报告：民用电工龙头，穿越周期.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 公牛集团(603195) 轻工制造 发布时间：2023-11-17 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 增持 民用电工龙头，穿越周期成长 首次覆盖 公牛集团深度报告 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2023/11/16 [Table_Summary] 公司简介：公司专注于民用电工产品的研发、生产和销售。公司成立于 6 个月目标价（元） -- 1995 年，从一开始即定位于制造高品质插座。与建材/轻工/ 家电头部公 收盘价（元） 97.80 司财务数据对比，公牛集团体现出穿越周期的稳健增长和高ROE 。公司 12 个月股价区间（元） 92.58~173.43 现金流充裕，具有较强的造血能力。公司通过销售获取现金的能力较强，总市值（百万元） 87,209.71 能有效控制应收账款。 总股本（百万股） 892 产品及品牌力极佳，营销及渠道助力发展：公司实业起家，研发能力出 A 股（百万股） 892 B 股/H 股（百万股） 0/0 众。公司产品自产率高，成本具备较大优势。原材料采购具有协同性， 日均成交量（百万股） 1 自动化生产推动降本增效。公司品牌定位精准，“安全用电专家”品牌定 位深入人心。公司围绕消费者购买需求的变化，持续推动营销变革，进 历史收益率曲线[Table_PicQuote] 一步确立了 To C、To B 两大营销体系，明确了线下五金渠道、装饰渠 道、数码渠道及线上电商渠道的协同互补战略。销售模式方面，公司建 公牛集团 沪深300 立了线下线上一体化的全渠道销售模式。经销渠道利润空间丰厚，使得 30% 优质经销商粘性较大。 20% 传统业务：电连接产品：受需求量及单价提升影响，国内转换器行业规