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中国人口·资源与环境 2023 年 第 33 卷 第 8 期 CHINA POPULATION ， RESOURCES AND ENVIRONMENT Vol.33 No. 8 2023 孙少岩，王笑音，高翠云. 绿色信贷能发挥碳减排效应吗？［J ］. 中国人口·资源与环境，2023 ，33 （8）：37-47. ［SUN S Y ，WANG X Y ， GAO C Y. Can green credit reduce carbon emissions？［J ］. China population ， resources and environment ，2023 ，33（8）：37-47. ］ 绿色信贷能发挥碳减排效应吗 ？ 1 1 2 孙少岩 ，王笑音 ，高翠云 （1. 吉林大学经济学院，吉林 长春 130012； 2. 辽宁大学经济学部金融与贸易学院，辽宁 沈阳 110136） 摘要 绿色信贷是推进低碳经济发展的市场型环境规制工具 ，然而其碳减排效应及影响机制仍有待进一步检验。该研究在厘清绿 色信贷影响碳减排理论机制的基础上 ，运用包含非期望产出的固定效应随机前沿模型测算 2000—2019 年中国 156个城市的全要素 碳生产率 ，从生产率 、强度和总量三个维度实证检验绿色信贷的碳减排效应及作用渠道和调节机制。研究发现 ：①绿色信贷具有碳 减排效应 ，主要表现为显著提高全要素碳生产率和降低碳排放强度 ，但对碳排放总量的平均影响并不显著 。以上结论在经过一系列 稳健性检验和处理内生性问题后仍然成立。②绿色信贷的碳减排效应因区域位置 、资源禀赋和金融效率差异而具有异质性。在中 部地区、非资源型城市和金融效率较高的城市 ，绿色信贷在碳生产率和碳强度维度上均具有显著的碳减排效应 ，但东部地区 、资源型 城市和金融效率较低的城市 ，绿色信贷仅能降低碳强度。③激励绿色创新和降低能源强度是绿色信贷发挥碳减排效应的有效渠道 ， 而结构转化渠道的中介效应尚不显著。在绿色创新渠道中 ，绿色信贷对绿色创新质量的影响程度更高 ，且产生了正外溢性 ；在能源 强度渠道中 ，绿色信贷提高了碳排放效率 ，但对低碳技术的支持作用有待提升 。④环境规制对绿色信贷的碳减排效应具有“正向补 偿”和“负向抵消”两种调节机制 ，金融资源的需求和供给水平较低时 ，政府加强环境规制会削弱绿色信贷对低碳经济转型的激励作 用。以上结论不仅为理解绿色信贷环境效应提供新的研究视角和补充经验证据 ，而且为进一步完善绿色信贷政策和推动低碳经济 发展提供有益参考。 关键词 绿色信贷 ；碳减排效应 ；全要素碳生产率 ；碳强度 中图分类号 F832 ；X22 文献标志码 A 文章编号 1002-2104 （2023 ）08-0037-11 DOI ：10. 12062/cpre. 中共二十大报告中指出，实现碳达峰碳中和是一场 一项重要的市场型环境规制工具，能否改善环境质量引 广泛而深刻的经济社会系统性变革。与发达经济体相 起了学术界和政策层的广泛关注。城市既是能源消耗的 比，中国要在更低的收入水平上用更短的时间实现全球 重要载体，也是落实碳排放总量与强度“双控”政策的责 ［1］ 最大规模的减排，需要制定中国独特的低碳转型方案 。 任主体。因此，基于城市层面探讨绿色信贷的碳减排效 行政命令式的环境规制政策虽然有助于在短期取得显著 应及影响机制，为提高绿色信贷的环境绩效提供政策参 的污染减排效果，但执行成本较大，易产生负面经济社会 考，对推进低碳经济转型具有重要的理论和现实意义。 ［2 ］ 效应 ，市场型环境规制更有利于增进社会福利，是低碳 ［3 ］