绿色信贷政策提升重污染企业绿色全要素生产率了吗——基于双重差分模型的实证研究.pdfVIP

中 国 证 券 期 货　 　 　 　 　 　 证券市场 ＳＥＣＵＲＩＴＩＥＳ ＆ ＦＵＴＵＲＥＳ ＯＦ ＣＨＩＮＡ　 　 　 　 　 　 ２０２３年８月 ＤＯＩ: １０１９７６６/ ｊｃｎｋｉｚｇｚｑｑ 绿色信贷政策提升重污染企业绿色 全要素生产率了吗? ———基于双重差分模型的实证研究 杨　 琴　 杨世峰 (兰州财经大学金融学院　 兰州　 ７３０１０１) 摘　 要: 本文以银监会２０１２ 年发布的 «绿色信贷指引» 为基础ꎬ 运用ＳＢＭ 方向距离函数和ＧＭＬ 指数评估了２０１０—２０１９ 年我国上市公司的绿色全要素生产率ꎬ 并通过双重差分法 (ＤＩＤ) 探究了绿色 信贷政策对我国上市公司重度污染企业绿色全要素生产率的影响ꎮ 结果表明ꎬ 绿色信贷政策对提高重 污染企业的绿色效率有积极作用ꎬ 但同时对重污染企业的绿色技术进步率产生显著负面影响ꎬ 最终导 致了重污染企业的绿色全要素生产率显著下降ꎮ 进一步对企业股权性质和地区经济发展水平进行分组 研究后发现ꎬ 非国有企业和位于东部地区的企业受到绿色信贷政策影响的程度更大ꎮ 关键词: 绿色信贷政策ꎻ 绿色全要素生产率ꎻ 双重差分法ꎻ 绿色金融 一、 引言 续发展具有重要的理论和实践意义ꎮ 此外ꎬ 研究 结果可以为政府部门提供决策参考ꎬ 优化绿色金 近年来ꎬ 全球范围内的环境污染日益严重ꎬ 融政策ꎬ 加强金融机构对环保企业的支持ꎬ 推动 成为制约可持续发展的重要因素ꎮ 尤其在我国ꎬ 可持续发展ꎮ 长期大规模工业化和城市化进程中未能有效控制 目前大部分研究集中在探讨绿色信贷政策的 污染物排放ꎬ 导致许多地区空气、 水、 土壤等环 实施途径、 绿色信贷政策实施效应以及绿色信贷 境污染严重ꎬ 不仅影响人民生活ꎬ 也给经济发展 政策的实施对企业投融资行为、 企业绿色创新以 带来负面影响ꎮ 为了应对环境问题ꎬ 政府采取了 及企业资源配置等的影响ꎮ 绿色全要素生产率的 一系列政策措施ꎬ 其中绿色信贷政策作为一种环 提升是促进经济绿色发展的重要途径ꎬ 却鲜有文 境金融工具被广泛关注和采用ꎮ 绿色信贷政策是 献研究绿色信贷政策对企业绿色全要素生产率的 指通过鼓励和引导金融机构向符合环保标准的企 影响ꎮ 鉴于此ꎬ 本文以 «绿色信贷指引» 政策的 业提供低利率、 优惠抵押等金融服务ꎬ 以促进绿 颁布作为一个准自然实验ꎬ 以２０１０—２０１９年我国 色经济发展和环境治理ꎮ 因此ꎬ 深入研究绿色信 上市公司的数据为样本ꎬ 运用双重差分方法ꎬ 旨 贷政策对于企业的绿色全要素生产率的影响ꎬ 对 在探究绿色信贷政策对重污染企业绿色全要素生 于加强环境治理、 促进绿色经济发展、 实现可持 产率的影响ꎬ 并为进一步优化绿色金融改革路径 作者简介: 杨琴ꎬ 硕士研究生ꎬ 研究方向为绿色金融ꎻ 杨世峰ꎬ 教授ꎬ 硕士生导师ꎬ 研究方向为金融工程ꎮ — ５９ — 中 国 证 券 期 货 ２０２３年８月 提供理论依据和实证数据支持ꎮ 发展水平对绿色全要素生产率有显著影响ꎮ 周晓 辉等 (２０２１)、 程文先和钱学锋 (２０２１) 的研究 二、 文献综述 表明ꎬ 数字经济的发展可以提高绿色全要素生产 率ꎮ 苏科和周超 (２０２１) 的研究则使用长江经济 (一) 绿色全要素生产率的测算和影响因素 带１０３个城市的面