粤港澳大湾区绿色债券市场研究.pdfVIP

Monthly 金融市场 HAINANFINANCE 粤港澳大湾区绿色债券市场研究 王一栋1;谢沂廷2 （1.广州商学院粤港澳大湾区法治研究院，广东广州511363； 2.中南财经政法大学法学院，湖北武汉430000) 摘要：国际绿色金融与绿色债券市场的发展蕴含巨大潜力。绿色债券是将募集资金专门用 于支持符合特定条件的绿色项目或为此类项目进行再融资的债券工具。从粤港澳三地绿债发行指 引、激励政策、监管制度等三方面分析，尽管在许多领域领先全国发展水平，但粤港澳大湾区的绿 债市场仍处于起步阶段，且区际绿债市场发展水平存在较大差距，面临联通性较低、信息披露机制 不健全、跨境监管制度缺位等问题。构建粤港澳大湾区绿债市场发展路径，要构建良好的绿债市场 长效发展机制，不断提高信息披露透明度，建立完善的大湾区跨境金融监管机制。从“减成本、保收 益、降风险、增补贴、强监管”等方面入手，为粤港澳大湾区绿债市场的健康发展提供良好的法治与 经济环境。 关键词：绿色债券；粤港澳大湾区；绿色金融；气候债券；市场联通；跨境监管 D0I:10.3969/j.issn.1003-9031.2023.09.005 中图分类号：D922 文献标识码：A 一、国内外绿色债券市场发展历程 （一）国际绿色债券市场 绿色债券是ESG债券的组成部分，也是ESG主题债券市场占比最大的债券品类。以“前 基金项目：本文系教育部规划基金项目“法文化视域下中华民族共同体意识的形成过程和实践路 径研究”（22YJA820020 ）阶段性研究成果。 收稿日期：2023-06-27 作者简介：王一栋（1989-），男，山东烟台人，广州商学院粤港澳大湾区法治研究院副研究员、硕士生导师； 谢沂廷（2001-）,女，广东阳江人，中南财经政法大学法学院硕士研究生。 ①ESG债券包括：绿色债券（GreenBond ）、社会责任债券（Social Bond ）、可持续债券（Sustainability Bond)以及可持续发展挂钩债券（Sustainability-LinkedBond)。 54 2023年第9期总第418期 Monthly 金融市场 HAINANFINANCE 端”主体的信用差异为界，传统的债券一般可划分为政府债券、金融债券和企业债券三大类， 而新兴的绿色债券则是以“后端资金的用途来定义债券品类，从而实现引导私人资本支持公 共绿色项目的目标。 2008年，为促进各类主体在环保领域投资，世界银行设计出了绿色债券的基本框架。次 年，美国财政部通过绿色债券融资32亿美元并用于节能减排类项目，Triodos银行也于同年面 向私人发行了零售债券,将“散户”纳人绿债项目的投资主体范围。目前，全球范围内存在各种 类别的绿色债券，以资产类别为分类标准，可划分为主权债券、次主权债券、金融机构债券、非 金融机构债券、资产担保债券等；根据《气候债券标准》,还可以从认证的角度来进行划分，其 中可认证债券主要包括项目债券、投资组合债券、政府债券等。 在立法层面上，各国关于绿色金融与绿色债券的规定主要体现在各类专门性法规中。美 国为解决危险物质引发的环境治理问题制定了《综合环境反应、赔偿和责任法》，其中关于募 集资金用途以及企业环境责任的规定是美国绿色金融立法的重要起点。越南作为东盟第二大 绿债发行国，其颁布的第60/2016/ND-CP号法令规定了环境领域商业投资的准入条件，为绿 债工程的信息披露项目提供了有效的法律指引。 2022年俄乌冲突的爆发与新冠后时代的经济通胀使绿债市场受到一定的冲击，2022年 上半年的绿债发行量较上年同期下降了21%。但尽管如此，绿色债券的国际市场仍存在巨大 的发展潜力，各国正在研发各种品类的绿色债券，如英国正研究和计划推出首个主权绿色储 蓄债券，以吸收个人小额储蓄资金为主要目的；其他国家在绿色债券的基础上还开发出碳中 和债券和蓝色债券等细分品类。在未来，国际绿债市场仍将呈现出繁荣发展的局面。 （二）国内绿色债券市场 2014年