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上市公司股利政策理论及实际分析 摘要：本文主要是对上市公司绩效与股利政策相关性的研究，本文首先阐述的是国内外相关的研究现状，在此基础上有论述了相关概念的概述，进而分析了我国上市公司鼓励政策分配的现状，在现状的基础上做了简单的实证分析，最后提出了上市公司绩效与股利政策的有效建议。 关键字：上市公司；公司绩效；股利政策 一、引言 在我国,上市公司的财务政策,股利政策是公司的股票股息,支付的数量,当发行工作的方针、政策。它有广义和狭义。从狭义上指的是留存收益的分红政策,普通股股利支付比率,确定股利分配率。广义的股利政策包括：股利问题上的派息比率声明，确定分红，基金募集等股利政策的上市公司，关注的焦点，直接影响群众切身利益的发展本公司及公司未来的股东。因此，进行研究，以股利政策的上市公司的理论，为了适应分红问题和可持续发展的未来，促进上市公司的发展。 二、股利政策的相关理论概述 （一）股利政策的定义 股利政策是股份制公司的股利分配问题，其实质是留存和分红的比例关系。它还与内部留存收益分配之间的选择对股息税后利润的公司，是公司财务决策的结果是非常重要的，所有利益相关者之间的博弈。股利政策是狭义和广义。在狭窄的股利政策的意义是指留存收益和股息支付问题的比例关系，比例或支付股息的测定。股利政策与广义包括：股利宣布日的确定，对筹资股利分配比例的确定，股利支付等问题。股利政策直接影响一个公司的股东的切身利益。本文论述了特殊股利政策股利政策，也是关于股利支付比例的问题。 （二）股利政策的类型 （1）剩余股利政策。抛除税收后,上市公司将从中受益,其余为股息。当上市公司有很强的投资机会,投资和预期回报率高于留存收益的资本成本率,股利政策将成为上市公司的理性选择。股利政策可以减少资本的总成本,有利于优化资本结构和企业实现企业利润的最大化。 （2）股利政策的稳定性。在股利政策，上市公司每年的分红是固定在一定的水平。股利政策是一个当一个公司的同比下滑的经营业绩，也不会减少分红; 2是被除数水平是相对固定的，但与该公司提高性能，也将略有增加，分红是倾斜的线性趋势。 （3）固定利率的股息政策。这是决定一个公司的税后利润分红比例，然后根据长期的股东分红的比例。在这种政策盈利，在每年的税收和改变后，该公司的赢利分红。一般来说，税后赢利相对安稳，股利政策是适宜的。 （4）低定期分红加上额外的分红政策。每年仅降低股利支付的金额，该公司一般，而在税后利润越多，那么多余的红利在原有基础上金额支付。股利方针，公司在分红更大的回旋余地。关于通常尚未进入成熟期，盈余并不安稳运用的上市公司。 三、公司股利政策的影响因素分析 在该公司实习的利润分配，分红政策将影响和制约各种因素的影响，公司必须仔细审查这些因素，以发展公司的股利政策。一般来说，影响股利政策的因素包括以下几个方面。 （一）法律因素 1、资本保全约束 首先是防止资本要求的侵蚀，公司分红不能侵蚀资本，这意味着该公司无法支付所造成的股息和资本减少。作为“资本”，是指公司的普通股或公司价值的普通股的价值和附加支付资金和超越，要取决于具体的法律。这一条款的合理意图，保证公司的产权基础是完好的，是为了维护债权人的利益。由此发生的任何减资（腐蚀）红利是不合法的，董事会应承担相应责任。 2、企业积累约束 一些国家的法律禁止未分配利润在公司，如果一家公司的未分配利润超过了公司的当前和未来的投资需求，可视为过度储备，受到法律的限制。这首要是为了防止逃税和过度储藏的赢利。由于本钱收益和红利收入税率是不一样的，公司通过赢利留存增加其股票价格，那么可以使股东避税。我国对于公司发放现金股利的法律、法规主要是《公司法》和《企业财务通则》。 3、企业利润约束 股利只能从当期及累计曩昔留存收益来付出，也就是说，分红不得超越当时和曩昔的留存收益和。当它不约束分红大于当期的利润。例如，一个公司的归属的利润为80000元，累计下跌近20万元，公司的股息高达28万元支付留存收益盈利普通股股东的利益。该条款要求企业有利润分红，将不允许在向股东分红的形式投入资金，以免损害债权人的利益。 4、偿债能力约束 如果一个公司无法偿还债务，通常有两层含义：第一层是指公司因经营管理不善，造成了大量的损失的出现，负债超越财物，也即是资不抵债;构成第二层作为公司不会致使大面积亏本，资不抵债，但由于财物流动性差，现已陷入了财政困难而无法归还到期债款。规定偿还债务，如果公司不能支付到期债务，或支付股息将失去偿还，公司可以不支付现金股利的能力;否则，就是非法的。企业付出到期债款的才能直接取决于财物的流动性，所以要偿还债款，该公司是不允许现金有限的情况下，为了取悦股东付出现金股利，提供保障权益债权人放心。 （二）债务契约因素 在一般情况下，提高分红水平将增加公司，这将损害债权人利益的破产