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并购重组中财务顾问业务监管与内幕交易治理浅谈财务顾问与内幕交易基于岳远斌案的思考 作为资本市场重要的资源配置和结构调整手段，并购重组是促进产业结构不断优化和更新，促进资本市场多阶段平衡发展的有益方式，受到国家政策的鼓励和支持。值得注意的是, 无论在成熟证券市场还是新兴市场, 并购重组活动都是内幕交易行为的易发区和高发区。据统计, 到2010年年底, 我国证监会及司法机关共查处约41件内幕交易案件, 其中有将近一半涉及利用并购重组信息进行内幕交易。在并购重组活动中, 独立财务顾问为上市公司提供交易估值、方案设计、专业意见出具等专业服务, 是并购重组程序中不可或缺的一个环节, 亦是内幕交易治理的关键节点。本文拟以因财务顾问人员泄露信息而发生内幕交易行为的“岳远斌案”为例, 分析和探讨并购重组活动中的财务顾问业务监管与内幕交易治理, 并提出相关建议。 一、 初定案4:三爱富证券实行单次给药,确定停售案 (一) 财务顾问与重组决策过程的“亲密接触”上海华谊 (集团) 公司 (以下简称华谊集团) 是上市公司上海三爱富新材料股份有限公司 (以下简称三爱富) 的控股股东。2007年10月, 华谊集团开会决定重新启动将集团核心业务整体上市, 并聘请中国国际金融有限公司 (以下简称中金公司) 为财务顾问。此后华谊集团与中金公司签订《保密协议》, 并召开多次协调会。根据中金公司的综合分析与建议, 华