(可编辑报告)2023年石化投资策略分析报告-培训课件.pptx

核心观点原油：目前宏观上，美国6月CPI和核心CPI同比涨幅下降且低于预期，美国7月如期加息，美联储加息进入尾声，9月有望暂停加息，市场风险偏好回升，目前需求端衰退预期还未照进现实，美国汽车出行消费旺季来临，中国原油加工量也处于历史高位，中国6月份加工原油6095万吨，同比增长10.95%，最新公布的美国经济数据超预期走好，美国原油库存大幅下降。供给端此次沙特7月份正式额外减产，沙特还将额外减产100万桶/日延长至8月份，并有可能继续延长，俄罗斯将在9月份继续自愿减产，石油出口将减少30万桶/日。关注OPEC+的减产情况。原油价格调整之际，沙特和俄罗斯对供给端再次进行预期管理，建议原油多单轻仓持有。沥青：供应端，沥青开工率环比上升4.3个百分点至42.2%，上升至历年同期中性位置。下游厂家开工率增加，但仍处于历年同期最低位，仍需关注沥青下游实质性需求，沥青库存存货比小幅回升，依然较低。财政部表示合理安排专项债券规模，在专项债投资拉动上加力，确保政府投资力度不减，基建投资仍处于高位，不过公路投资增速、道路运输业继续回落，下游厂家实际需求有待改善。沥青预计难以脱离原油走出独立行情，由于原油供给收缩，而沥青受需求压制，建议继续做空沥青裂解价差，即空沥青多原油，一手原油多单配置15手沥青空单。PVC：供应端，PVC开工率环比减少0.09个百分点至73.95%，处于历年同期中性偏低水平。价格