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公司研究

证券研究报告集成电路2023年12月04日

普冉股份（688766）深度研究报告强推（首次）

存储周期复苏，大容量NORFlashMCU目标价：141.4元

打开成长空间当前价：107.20元

深耕非易失性存储器，布局MCU+模拟全新产品线。公司成立于2012年，现华创证券研究所

已发展成为国内领先的非易失性存储器厂商。公司围绕非易失存储器领域，以

先进工艺低功耗NORFlash和高可靠性EEPROM为核心，完善和优化产品，证券分析师：耿琛

满足客户对高性能存储器需求，产品广泛应用于手机、计算机、网络通信、家

电、工业控制、车载等领域。在NORFlash领域，公司SONOS与ETOX工艺电话：0755

并举产品迅速放量，市占率全球第六、中国第二；在EEPROM领域，公司产邮箱：gengchen@

品主要应用在手机摄像头模组等消费领域和智能电表、智慧通信等工业领域，执业编号：S0360517100004

市占率全球第六、中国第二。在立足于存储芯片领域的基础上，实施基于先进证券分析师：岳阳

工艺和存储器优势的“存储+”战略，积极拓展通用MCU和存储结合模拟的

邮箱：yueyang@

全新产品线。公司客户群体广泛，覆盖了OPPO、vivo、荣耀、小米、联想、

执业编号：S0360521120002

美的、三星、松下、惠普、希捷等知名国内外终端客户。

存储：周期复苏经营有望逐季改善，持续迭代升级助力高质量发展。2022年证券分析师：吴鑫

以来，受消费电子市场持续疲软影响，存储芯片市场持续低迷。目前，终端市邮箱：wuxin@

场库存已逐渐降至健康水位，终端需求逐步回暖，存储产品价格或将逐渐企稳执业编号：S0360523060001

反弹，叠加成本优化效果显现，公司销售规模和盈利水平有望逐季改善。公司

NORFlash采用SONOS及ETOX双工艺结构，提供了512Kbit到256Mbit公司基本数据

容量的系列产品，覆盖1.65V-3.6V的操作电压区间，具备低功耗、高可靠性、

总股本(万股)7,551.53

快速擦除和快速读取的优异性能。公司已形成覆盖2Kbit到4Mbit容量的已上市流通股(万股)4,381.61

EEPROM产品系列，操作电压覆盖1.2V-5.5V，具有高可靠性、面积小、性价总市值(亿元)80.95

比高等优势，其可擦写次数可达到400万次，数据保持时间可达200年。此流通市值(亿元)46.97

外，公司车载存储产品已陆续完成AEC-Q100认证，在车身摄像头、车载中资产