20231205-交银国际-香港房地产行业2024年展望：靜候曙光.pdf

交银国际研究

行业剖析

行业评级2023年12月5日

香港房地产行业同步

2024年展望：靜候曙光

住宅租金将受新抵港人士的需求推动：2023年至今的住宅物业价格指数行业与大盘一年趋势图

（中原城市领先指数）回落2%，而首九个月租金则上涨7%（按差饷物业行业表现恒生指数

25%

估价署计算的租金指数）。我们看到，加息影响在很大程度上被正面因素20%

15%

缓解，例如政府的人才引进举措带动专才和外籍人士流入。我们预计住宅10%

5%

租金将继续受到新抵港人士的需求推动，并在2024年同比增长5%，而住0%

-5%

宅价格将下降不到5%，更多取决于利率前景变化的时间-10%

-15%

-20%

-25%

主要购物区的租金反弹我们预计2024年主要购物区的零售租金将同比反12/224/238/2312/23

弹6-8%，主要是由于零售环境改善以及游客人数逐步恢复支持非必需品和资料来源:FactSet

轻奢行业，从而提高了租金负担能力。同时，我们看到必需消费品继续面

谢骐聪,CFA,FRM

临宏观不确定性的影响，对社区购物中心的租金构成压力philip.tse@

(852)37661815

写字楼仍然有待复苏相比之下，主要中央商务区的空置率有所上升，

2023年净吸纳量出现负值。我们同時看到写字楼的需求不足以满足庞大的

落成量，目前预租進度缓慢。另一方面，在主要写字楼租金较峰值调整

30-40%后，由于租户去中心化趋势正在放缓，我们认为业主不愿进一步削

减市值租金。我们预计写字楼租金将在2024年上半年下降3-5%，下半年

有望企稳，而由于