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燃气企业信用评级方法

目录

第一部分评级逻辑2

第二部分信用风险特征4

第三部分基础信用评价6

要素一：偿债环境7

（一）宏观环境7

（二）行业环境8

（三）区域环境8

要素二：财富创造能力9

（一）市场竞争力9

（二）运营能力10

（三）可持续发展能力11

要素三：偿债来源与负债平衡13

（一）偿债来源13

（二）债务与资本结构15

（三）保障能力分析15

（四）现金流量分析15

第四部分调整项18

第五部分外部支持分析19

第六部分评级关键假设20

第七部分评级方法和模型局限性22

附件评级模型结果级别映射23

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燃气企业信用评级方法

第一部分评级逻辑

本方法的信用评级逻辑是从信用风险的内涵出发，采用“基

础信用评价与外部支持分析相结合”的逻辑框架，确定评级对象

的最终信用等级。在对评级对象进行基础信用评价时，以评级对

象偿债能力和偿债意愿为落脚点，将宏观环境、行业环境、区域

环境等外部因素作为基础信用评价的分析背景，充分考虑评级对

象的市场竞争力、运营能力、可持续发展能力、偿债来源、债务

与资本结构、保障能力分析以及现金流量等内部因素，并结合其

它特殊风险事项的影响，形成评级对象的基础信用等级，并在此

基础上分析评级对象可获得的特殊外部支持可能产生的影响，最

终得到评级对象的主体信用等级。

本方法在定量分析与定性分析、静态分析与动态分析基础上，

通过对比评级对象在行业中的位置以及所在行业的信用风险特

征，依托大公国际信用评级模型，对评级对象的信用风险做出判

断，给出信用等级。

此外，对于债项评级，大公国际将在本方法得到的主体信用

等级基础上，考察债项自身特征，如清偿顺序、债券存续期限、

债项可获得的额外偿付保障、在债券违约回收过程中可获得的补

偿程度等相关要素，对发债主体信用等级进行调整进而得到债券

信用等级。因此，债项级别可能高于或低于主体信用等级。

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燃气企业信用评级方法

表1本方法评级框架

宏观环境

行业环境偿债环境

区域环境

调整项

市场竞争力

财富创造基础

运营能力

能力信用评价

可持续发展

能力

盈利能力

外部支

持分析

筹资能力偿债来源

债务与资本

资产

可变现性结构偿债来源与