海外汽车行业2024年投资策略分析报告：自主品牌向上，智能驾驶快车道.pdfVIP

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外

研证券研究报告

究汽车

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海外汽车行业2024年度投资策略：

推荐（维持）

自主品牌向上突破，智能驾驶进入快车道

行重点公司

业2023年12月8日

重点公司评级

投比亚迪股份增持

投资要点：

资理想汽车-W增持

全球车市在2023年以来呈现疫后稳步复苏态势，1-9月全球汽车销量约为6,466.7万辆，

策特斯拉中性同比增长9.9%。新能源车销售同样保持快速增长，全球销量为977.3万辆，增长38.5%，

渗透率达到15.1%。展望2024-2025年我们认为优质新能源产品的供给增加，会导致新能

略耐世特买入源汽车渗透率进一步提升。

研禾赛科技增持自主品牌向上突破，出海及高端化是未来发展关键。复盘丰田汽车汽车发展路径，我们认

究：兴业证券经济与金融研究院为自主品牌在国内新能源市场在技术、市占率具备完全领先优势背景下，下一步发展关键

是实现出海以进一步打开需求空间及提升品牌高端化程度以提升企业盈利空间。

报自主品牌出海：中国乘用车出口市场在2021年全面进入快速发展期，

告2021/2022/2023M1-M10中国乘用车出口分别增长104%/63%/72%达到164/268/359

万辆，逐步超越日本、德国成为全球汽车第一出口大国。出口增长的主要动力来自

于自主品牌，当前我国汽车出口头部企业包括奇瑞、上汽、特斯拉、吉利、长城、

比亚迪、通用五菱、长安等。此外，新势力车企小鹏、零跑通过牵手国际OEM实现

技术输出及海外市场扩张。伴随着全球新能源汽车需求持续增加以及自主品牌在海

外生产销售布局逐步完善，预计2023/2024年中国乘用车出口销量将分别同比增长

66%、30%。我们看好中国自主品牌在出口市场的持续成长，建议关注比亚迪股份。

自主品牌高端化：得益于自主品牌高端化、传统豪华品牌折扣扩大带来的性价比提

升，汽车行业消费升级趋势正在加速，2022年30万元以上乘用车零售达到223万

台，同比增长14.4%，绝对增量达到28万辆，显著跑赢乘用车整体市场（1.9%）。

2023年1-9月，30万元以上乘用车零售销量已达218万辆，绝对增量超过50万，

全年有望达到300万辆，同比增长34.5%，绝对增量超过70万辆。分品牌来看，理

想汽车比亚迪腾势、宝马分别贡献15.7万、8.4万、4.5万增量，蔚来、吉利极氪、

长城魏牌蓝山、问界等品牌均实现明显提升。展望未来，比亚迪将通过方程豹、仰