风电设备行业2023年半年报综述：零部件拐点逻辑逐步兑现，阻碍因素减少下半年装机有望提速-20230909-中银国际-17页.pdfVIP

风电设备|证券研究报告—行业点评2023年9月9日

强于大市风电设备行业2023年半年

报综述

零部件拐点逻辑逐步兑现，阻碍因素减少下半年

装机有望提速

从上半年风电相关上市公司的业绩来看，产业链中交付靠前的塔筒、铸锻件等零

部件业绩修复迹象明显，拐点逻辑逐步兑现。尽管风电装机容量受到项目审批核

准进度放缓、开工延后的影响不及预期，但是随着阻碍风电项目进展的因素依次

得到解决，预计下半年风电装机需求将进一步释放，在充足的存量项目支撑下，

去年装机仍有望实现高速增长，预计行业在收入端和盈利端将继续不断改善，维

持行业强于大市评级。

支撑评级的要点

受项目审批放缓等多因素影响，上半年风电装机和招标表现不尽人意。根据

国家能源局数据，2023年1-7月国内风电新增并网容量26.31GW，同比增加

76.22%，新增装机虽创历史同期新高，但是相比于去年的高招标量来说，仍

不及预期，主要的原因是项目审批放缓、风电交付节奏减慢。招标量方面，

由于2022年的招标项目未能完全释放，因此今年的招标增速出现了阶段性的

下降，根据我们的不完全统计，截至2023年9月1日全年招标量（不含框架

协议）39.87GW，同比下降34.48%，其中陆上风机32.70GW、海上风机7.17GW。

江苏海风重启，阻碍因素减少下半年装机有望提速。随着广东省23GW、

福建省2GW的海风竞配方案公布，预示着阻碍海风发展的审批问题或已

得到解决。接下来根据9月1日三峡能源发布的江苏大丰800MW海上风

电项目设计施工项目招标公告显示，该项目计划于2023年10月15日正

式开工，江苏海风项目的重启表明江苏海风的军事问题已基本落地，并

且为其他省份解决相关问题提供了较好示范作用。目前阻碍海风项目开

发因素仅剩广东的航道问题仍待解决，综合来看未来海风开发前景较为

明朗，下半年开发节奏有望提速。按照历史数据来看，上半年的装机容

量通常占全年比例约为35%左右，若按照这个比例来进行推算，全年装

相关研究报告机容量有望达到65-70GW，随着下半年装机需求的加速释放，行业有望

《风电设备行业动态点评逐步进入饱满的建设周期。

《风电设备行业2022年年报及2023年一季报上半年整机环节业绩持续承压，零部件环节业绩如期修复拐点逻辑逐步兑

综述现。受到23年上半年风电行业风机价格相对低位、下游风电项目建设进度放

《风电设备行业动态点评