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中国债券市场的现状与发展

一、国际货币市场发展的经验

(一)发展债券市场对我国中小企业融资的作用

发展债券市场对构建和完善我国的多层次资本市场、繁荣和稳定金融市场具有重要意义。具体功能和功能如下。

首先,发展债券市场可以强化资本市场的公司治理能力。加快发展公司和企业发债券,可以有力地促进企业改制与改革,大大推动公司治理结构的建设。其次,发展债券市场可以推进证券审批制度的改革,为多层次资本市场的建设提供基础性前提。第三,发展债券市场可以增进资本市场的融资功能。从资金需求者角度看,发行债券既可以满足对总长期资金的需求,又可以使融资成本低于银行贷款,有利于提高公司的经营能力。对于我国的民营企业中小企业的发展具有特别的重要性。第四,发展债券市场可以改善投资者的投资组合结构。与股票相比,债券在通常情况下本金安全性有保障,因此,广大居民有较强的投资意愿。同时,不同公司发行的不同风险收益水平的公司债券可以满足不同风险偏好的投资者需求,可以稳定和提高我国资本市场的参与率。第五,发展债券市场可以维护金融安全。中国与亚洲其他国家一样,银行系统处于绝对垄断地位,政府干预使得中国的银行体系一直处于低效状态,如果面对一个更加成熟的债券市场的挑战,银行在发放贷款时会更加审慎,在发达的金融市场,一个活跃的债券市场会帮助投资者了解市场风险和利率形成的机制,而这样