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金融工程年度报告
内容目录
一、2024年宏观经济展望：经济震荡上行6
1.1大类资产表现：微盘领涨债市偏牛6
1.2目前的市场阶段：经济弱复苏，有待宽信用见成效7
1.3经济或有反复，但整体震荡上行7
1.4通胀逐步触底回升，支撑明年名义经济10
1.5货币政策进一步发力推动利率中枢下移10
二、2024年资产配置策略展望：宏观择时、风格配置与行业配置11
2.1宏观择时模型展望：经济趋势明朗化预期模型超额持续11
2.2大小盘风格展望：看好小盘风格维持占优12
2.3行业配置策略展望：重点关注机构调研提示的配置方向13
三、2024年因子选股展望：基本面与高频选股因子14
3.1持续看好量化基金在小盘股上的表现14
3.2重点关注技术、市值和高频因子16
3.3传统因子线性转换效果改进明显17
四、2024年权益基金投资展望：因子选基、主题投资与ETF配置18
4.1当前权益基金市场现状：TMT、中特估、量化、微盘，投资热点频繁切换18
4.2看好交易类选基因子未来表现20
4.3特定风格与主题基金投资机会：主动量化基金与微盘基金21
4.4ETF交易轮动策略或将成为FOF的重要投资策略22
五、2024年衍生品市场展望：股指期货与商品24
5.1当前市场情绪对期指基差影响大24
5.2分红与监管政策变化不大，多元化市场参与者对冲需求或加深贴水24
5.3商品市场逐步重回产业交易27
5.4流动性改善与补库周期或支撑大宗商品上行28
六、2024年量化投资方法展望：新技术引领量化投资领域29
6.1机器学习算法在量化投资应用中方兴未艾29
6.2看好大模型在量化投资领域的应用落地31
七、总结34
八、风险提示34
图表目录
图表1：各资产2023年至今涨跌幅6
敬请参阅最后一页特别声明2
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金融工程年度报告
图表2：股票资产2023年至今净值6
图表3：债券资产2023年至今净值6
图表4：商品资产2023年至今净值6
图表5：23年处于经济增长期7
图表6：上游通胀触底，中下游通胀仍在回落7
图表7：货币面前期趋紧但有缓解趋势7
图表8：信用扩张仍处于阶段低位7
图表9：经济预计先降后升（M1同比领先经济增长约3个月）8
图表10：地产相关新增融资占新增社融比例较高8
图表11：30大中城市销售面积(万平方米)8
图表12：预期未来6个月房屋新开工面积重新回落9
图表13：预计2024年销售面积同比-6%9
图表14：CRB指数同比领先中美库存6个月9
图表15：中国出口与美国库存周期高相关9
图表16：23年9月后财政支出发力明显10
图表17：PPI同比预期持续抬升10
图表18：CPI同比预期触底回升10
图表19：在经济增长期央行仍积极发力11
图表20：预期海外明年降息11
图表21：宏观择时策略的历史信号与仓位12
图表22：宏观择时策略走势净值12
图表23：宏观择时模型的逐年收益12
图表24：利率风控指标离阈值较远13
图表25：波动率拥挤度指标接近阈值13
图表26：M1同比仍处于区间低位13
图表27：微盘股与茅指数未发出斜率分叉信号13
图表28：微盘股/茅指数相对净值仍站在年均线以上13
图表29：行业配置单因子IC
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