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华熙生物商业方案书

一、公司根本情况

1、公司简介华熙生物是全球领先的、以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业，透明质酸产业化规模位居国际前列。公司凭借微生物发酵和交联两大技术，建立了生物活性材料从原料到医疗终端产品、功能性护肤品、食品的全产业链业务体系，效劳于全球的医药、化装品、食品等领域的制造企业、医疗机构及终端用户。公司产品主要分布在三大行业，分别是原料、医疗行业和功能性护肤品行业。

〔1〕原料领域是华熙生物的核心根底，代表公司的深度。

公司拥有以透明质酸为核心的一系列生物活性物产品，仅透明质酸的原料产品，公司就有超过200个规格品种，分为医药级、外用级和食品级三大品类。广泛应用于药品、医疗器械、化装品及功能性食品领域。除透明质酸外，公司其他生物活性物产品包括γ氨基丁酸、聚谷氨酸、依克多因、小核菌胶、纳豆提取液、糙米发酵滤液等。

应用于医药领域的透明质酸原料：应用于化装品领域的透明质酸原料：应用于食品领域的透明质酸原料：透明质酸原料产品根据应用领域不同，划分为不同级别，根据法规和应用的不同，对原料有不同的质量要求。不同级别透明质酸的质量标准存在差异，制备相应终端产品时需选择满足质量需求的不同级别原料，华熙生物不同级别的原料不存在混用的情形。

医药级透明质酸的质量控制最为严格，需要控制原料“内毒素〞等杂质水平以确保终端制剂产品的平安性。201年度，公司注射级、滴眼液级原料的平均销售价格分别为

11.3万元/kg和

1.万元/kg，产品毛利率分别为

91.03%和

7.2%。

透明质酸在化装品领域的应用最为广泛，对蛋白质含量有严格控制。201年度，公司化装品级原料的平均销售价格为

0.24万元/kg，产品毛利率为

74.63%。

食品级透明质酸钠是用于口服产品的原料，含透明质酸钠的终端产品口服后经肠胃吸收，对重金属、特殊微生物等有严格控制，此外因口服产品多为胶囊、片剂、口服液等剂型，所以对透明质酸钠原料的溶解性、堆积密度有特别要求。201年度，公司食品级原料的平均销售价格为

0.13万元/kg，产品毛利率为

53.44%。

其他生物活性物质〔2〕医疗终端业务代表公司的高度，是华熙生物的品质和门槛。

医疗终端业务代表公司的高度，是华熙生物的品质和门槛。公司的医疗终端产品覆盖眼科、骨科、外科、整形美容等。公司自主研发生产透明质酸生物医用材料领域的医疗终端产品，主要包括软组织填充剂、眼科黏弹剂、医用润滑剂等医疗器械产品，以及骨关节腔注射针剂等药品。其中，润百颜注射用修饰透明质酸钠凝胶是首款获得原国家食品药品监督管理总局〔现国家药品监督管理局〕批准文号的国产交联透明质酸软组织填充剂，目前已形成具有不同性能、适用不同部位的全系列产品矩阵。

〔3〕功能性护肤品领域代表公司的广度，也是华熙生物未来的无限前景。

公司基于玻尿酸以及其他生物活性物质，开发了一系列针对敏感皮肤、皮肤屏障受损、面部红血丝、痤疮等皮肤问题的功能性护肤品。

目前华熙生物旗下拥有包括“润百颜〞、“BIO-MESO肌活〞、“米蓓尔〞等十多个C端品牌系列。产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾等，近期还推出了母婴产品润熙禾、护发产品佰奥本集、宠物护肤产品海宝诗等新品牌。

2、商业模式〔1〕采购模式采购的主要原材料包括：蛋白胨、酵母粉、葡萄糖、酒精、预灌封注射器及包装材料等。发行人医疗终端产品和功能性护肤品的原材料中，透明质酸、透明质酸衍生物以及氨基丁酸、依克多因等生物活性物质系发行人自产品。发行人医疗终端产品的其他原材料如针管、助推杆、针头等，以及功能性护肤品的其他原材料，如戊二醇、口红管、包装盒等均为发行人外购产品。

〔2〕生产模式公司主要采用以销定产的生产模式，根据市场预测准备平安库存。主要产品均由公司自主生产，少量护肤品因短期产能缺乏或未建设相关生产线，会由第三方进行外协生产；法国子公司Revitacare的产品均以外协加工的方式生产。

a、自主生产公司生物发酵类原料产品、医疗终端产品和大局部护肤品均使用自有厂房、生产设备、技术工艺组织生产。公司生产生物发酵类原料产品所需的菌株均由公司自主传代及保存，无需向其他方采购。

b、外协加工公司因短期产能缺乏或未建设相关生产线，存在由第三方协助加工局部护肤品的情况，主要包括故宫口红、面膜、精华液、肌底液、唇膏、喷雾、局部次抛原液等产品；法国子公司Revitacare的产品均以外协加工的方式生产，主要包括Cytocare透明质酸无源植入物、丝丽系列透明质酸原液等。

(3)销售模式公司针对不同的业务采取不同的销售模式，原料产品业务的销售以直销模式为主，经销模式为辅，各期直销模式下的规模占比约在60%-70%之间，相对稳定。

医疗终端产品的销售以经销模式为主，直销模式为辅。在经销模式下，公司