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火箭发射产业研究：谁将夺“甲”，打开星辰大海

1.商业航天方兴未艾，各国积极“抢滩登陆”

1.1.航天政策：各国鼓励商业航天产业发展

太空是庞大的资源宝库，具有重要的政治、经济、技术意义。但轨道资源有限，如何提高太空领域竞争力成为各国的焦点议题。现如今越来越多国家意识到，促进航天事业的快速发展，不仅需要国家的投入管理，还需要市场资本的注入以提高资源配臵效率、促进航天产业技术创新。各国相继发布战略政策，打破航天事业原有的封闭状态，鼓励商业航天产业发展，力求构建完善、合理、高效的商业航天产业生态，抢占太空资源战略高地。相比于美国，我国商业航天事业放开时间较晚，商业航天市场直至2015年才实现了从无到有的突破。美国1984年发布《空间商业发射法案》，正式向私营企业开放航天领域。我国直至2015年发布《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025）》，第一次明确鼓励民营企业发展商业航天，2015年也被称为“中国商业航天元年”。

1.2.资本推动产业发展：航天事业投融资活动近年起量

受全球经济形式影响，航天领域投资额下降。根据美国航天资本公司(SpaceCapital)官网，自2014年起至2023年前三季度为止，全球航天市场总融资2839亿美元。2022年全球商业航天行业发生438次融资活动，共获得222亿美元融资，与2021年相比融资额呈下降趋势，资本进入观望期。2022年航天行业的细分领域——发射行业发生37次融资活动，共获得约50亿美元融资，少于2021年52次共55亿美元的融资额，相比于整个行业来看，发射行业的融资额走势更优。

自2015年吹响商业航天的号角起，我国商业航天的融资额迅速增长。具体金额来看，根据企查查数据统计，从2011-2021年我国商业航天赛道的融资情况来看，2011-2021年我国商业航天赛道融资341起，披露融资额达243.1亿元。2020年我国商业航天企业融资总金额约100亿元，达到新高，2021年商业航天融资共35次，总金额约64.5亿元，数量和金额较2020年均有明显下降。从获融资的项目类型来看，火箭/卫星发射研发是2021年的融资热门项目。

1.3.应用场景：下游需求带动火箭发射端发展

火箭发射行业为下游应用场景提供运载支持。商业航天产业的上游为航天器制造，包括卫星制造和火箭制造；中游包括运载火箭的发射和地面服务设施的建设；中游提供发射、运输服务，服务于下游的卫星通信、卫星导航、卫星遥感等应用场景。商业航天的兴起打破了传统以卫星为主的通信、导航、遥感、科研等航天应用场景，衍生出卫星互联网、太空旅行、太空采矿、深空探索、太空清理等全新应用方向。下游广泛的应用场景能够促进商业航天构建完善的产业生态，进一步带动火箭发射端的技术进步。

以卫星互联网为例，随着商业航天和小卫星技术的快速发展，卫星发射入轨和全球组网的成本大大降低，各国都在加紧布局低轨卫星星座，陆续提出“星座计划”，以期建立卫星互联网、抢占日益紧俏的轨道资源。国外SpaceX、波音、OneWeb、开普勒通信、三星、亚马逊等商业公司都相继提出了低轨星座计划，其中最具代表性是SpaceX公司的“星链计划”，SpaceX计划2024年前在太空搭建由约1.2万颗卫星组成的星链网终提供互联网服务，后续准备再增加3万颗，使卫星总量达到约4.2万颗。根据国际电信联盟（ITU）官网及各公司官方公众号，中国已经正式向国际电信联盟（ITU）申报了以“GW”为代号的低轨卫星星座。我国现已提出的其他互联网星座计划有：中国航天科技集团有限公司的“鸿雁星座”、中国航天科工集团有限公司的“虹云工程”、“行云工程”。商业航天公司有银河航天提出的“银河5G”星座计划，九天微星的“天基物联网”计划等。星座计划离不开大运力、低成本的火箭发射服务，对运载火箭的运载能力、发射效率提出了新的需求和挑战。

1.4.市场现状：全球航天市场发射次数进入高速增长期

1.4.1.全球航天火箭发射活动

受益于卫星发射等需求的大幅上升，全球航天火箭发射活动快速增长，2022年发射次数创历史新高。根据中国航天科技集团有限公司发布的《中国航天科技活动蓝皮书（2022年）》和美国航天基金会的数据显示，2022年全球总计有186次火箭发射，相比于2021年增加了27%；其中商业航天火箭发射81次，增长态势强劲。2022年美国完成火箭发射任务87次、中国发射64次，在近五年中，美国和中国的发射任务频繁，发射次数交替领先，引领全球航天快速发展。

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