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目录
1国内：渐入佳境，5%犹可期
2海外：补库接续，衰退后延
3政策：万象更新，向阳而动
4盈利：显著改善，慢牛基石
5配置：成长、消费交替演绎
4
增长：政策发力下有望实现5%左右增速
➢据测算，2024年经济内生增长大约在4.6%左右，辅以政策发力，全年仍有望实现5%左右增速。从节奏上看，两年平均一季度
基数偏高（4.65%）、二季度基数偏低（3.3%），因此二季度为全年增速高点。进入下半年基数影响减弱，三、四季度增速趋
稳。预计Q1、Q2、Q3、Q4的GDP增速分别为4.2%、5.3%、4.5%和4.4%。
➢支撑因素主要来自于两个方面：一是随着经济内生修复，消费逐步企稳，构成增长的基本盘。二是在政策保障下，投资端持
续发力，一方面增发国债支撑基建投资，另一方面城中村保障房稳定地产投资，此外出口回暖带动制造业投资保持稳定。
消费与制造业投资拉动经济企稳全年内生增速有望在4.6%附近
2024全年2024Q42024Q32024Q22024Q12023全年
类别(E)(E)(E)(E)(E)(E)20实际GDP同比实际GDP同比（E）
增长GDP4.6%4.4%4.5%5.3%4.2%5.2%
消费社会零售5.3%4.9%4.6%6.5%5.1%7.1%
15
固定资产投资3.2%3.5%2.5%2.2%1.9%2.9%
制造业投资4.3%4.9%4.1%3.3%5.7%5.8%10
投资
基建5.1%4.7%4.7%5.7%5.7%5.3%5.15.3
4.24.54.4
房地产投资-8.7%-7.2%-8.6%-8.8%-9.9%-9.5%5
外贸出口0.8%4.3%2.9%0.2%-4.7%-4.7%
0
CPI（季度平均）1.6%2.2%1.3%1.8%0.9%0.3%412341234123)))))
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