2024年白酒行业拐点下的分化之年.pdfVIP

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华安研究•拓展投资价值

1.1白酒板块行情回顾

•从全年股价走势来看，TMT/汽车/电子等涨幅居前，食品饮料整体表现较弱，截至12月3日下跌11.7%，在31个申万一级行业中

排名第21名；白酒板块相对食品饮料表现更好，截至12月3日下跌8.2%。

•从白酒子板块表现来看，次高端（汾酒/舍得/酒鬼酒/水井坊）全年表现最为承压，截至12月3日下跌36.1%；苏徽酒（洋河/今

世缘/古井/迎驾/口子）表现最佳，截至12月3日下跌1.5%；高端酒（茅台/五粮液/泸州老窖）与其他白酒（金种子/老白干/金

徽酒/伊力特/顺鑫）相对中间，分别下跌4.8%和9.5%。

•个股方面，迎驾/今世缘/茅台涨幅居前，酒鬼酒/舍得酒业/水井坊跌幅居前。

申万一级板块与白酒涨跌幅2023年白酒各子板块行情走势

40%

20%

0%

-20%

-40%

2023-012023-032023-052023-072023-092023-11

高端酒次高端酒苏徽酒其他白酒

资料来源：wind，华安证券研究所，截至12月3日资料来源：wind，华安证券研究所，截至12月3日

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告华安证券研究所

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华安研究•拓展投资价值

1.2白酒板块走势复盘

2023年白酒（中信）板块行情走势

15%

春糖反馈不及预期，后续跟踪

反馈淡季回落较快，放开后经

10%济表现承压，市场预期快速调美元持续走强，北向资金大

整；资金层面出现较大板块轮