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量化方法在债券研究中的应用一
目录
1可转债多因子框架1
1.1可转债价值和超额收益分解1
1.2可转债因子概览2
1.3数据来源与处理4
2单因子测试结果4
2.1可转债估值因子4
2.2债券属性因子8
2.3转债量价因子11
2.4转债-正股联动因子17
2.5正股特征因子21
3多因子框架下的组合构建25
3.1因子的选取与组合构建思路25
3.2可转债策略组合表现28
3.3不同类型转债中策略组合表现29
4总结与展望30
5风险提示31
请务必阅读正文后的重要声明部分
量化方法在债券研究中的应用一
图目录
图1：可转债价值图解1
图2：可转债因子概览2
图3：标的池等权净值与中证转债指数走势4
图4：标的池转债数量与中证转债指数转债数量4
图5：转股溢价率因子的IC序列5
图6：转股溢价率因子的分组累计超额收益5
图7：转股溢价率因子的分组累计超额估值收益6
图8：转股溢价率因子的分组累计超额平底收益6
图9：纯债溢价率因子的IC序列6
图10：纯债溢价率因子的分组累计超额收益6
图11：纯债溢价率因子的分组累计超额估值收益6
图12：纯债溢价率因子的分组累计超额平底收益6
图13：隐含波动率因子的IC序列7
图14：隐含波动率因子的分组累计超额收益7
图15：隐含波动率因子的分组累计超额估值收益7
图16：隐含波动率因子的分组累计超额平底收益7
图17：双低因子的IC序列7
图18：双低因子的分组累计超额收益7
图19：双低因子的分组累计超额估值收益8
图20：双低因子的分组累计超额平底收益8
图21：转股价值因子的IC序列9
图22：转股价值因子的分组累计超额收益9
图23：转股价值因子的分组累计超额估值收益9
图24：转股价值因子的分组累计超额平底收益9
图25：纯债价值因子的IC序列10
图26：纯债价值因子的分组累计超额收益10
图27：纯债价值因子的分组累计超额估值收益10
图28：纯债价值因子的分组累计超额平底收益10
图29：当期收益率因子的IC序列10
图30：当期收益率因子的分组累计超额收益10
图31：当期收益率因子的分组累计超额估值收益11
图32：当期收益率因子的分组累计超额平底收益11
图33：纯债到期收益率因子的IC序列11
图34：纯债到期收益率因子的分组累计超额收益11
图35：纯债到期收益率因子的分组累计超额估值收益11
图36：纯债到期收益率因子的分组累计超额平底收益11
图37：60日波动率因子的IC序列13
图38：60日波动率因子的分组累计超额收益13
图39：60日波动率因子的分组累计超额估值收益13
请务必阅读正文后的重要声明部分
量化方法在债券研究中的应用一
图40：60日波动率因子的分组累计超额平底收益13
图41：60日动量因子
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