下一代卫星互联网看什么？——光学、射频与材料.pdfVIP

2024年01月03日

内容目录

一、投资要件4

二、卫星通信——人类通信的下一次革命5

三、空间先行者——复盘星链成功之路8

3.1频谱与轨道资源8

3.2降本技术——火箭回收和复用/一箭多星11

四、北美“一超多强”，中国星座加速发展13

4.1北美：“一超多强”格局，Starlink率先构建人造星座蓝图13

4.1.1Starlink：人造星座先驱者13

4.1.2亚马逊Kuiper：后起新秀，AWS赋能高速卫星网络15

4.2中国：星网、G60充当我国太空“圈地运动”先锋16

五、射频：卫星通信的基石17

六、卫星光：下一代星座的“血管”19

七、三代半导体：全球功率器件高地，下一代卫星必备23

八、投资建议：聚焦射频、卫星光与三代半导体射频25

九、风险提示26

图表目录

图表1：美国卫讯股价走势6

图表2：全球通信卫星发射数量统计6

图表3：SpaceX发展史、融资史与估值7

图表4：SpaceX、Starlink近年营收（亿美元）7

图表5：SpaceX发展历程8

图表6：世界各国低轨卫星星座申请情况9

图表7：不同通信频段主要用途10

图表8：SpaceX猎鹰九号火箭构成11

图表9：2018-2022年猎鹰9号火箭第一级复用情况12

图表10：2020年以来猎鹰9号新火箭和复用火箭成本对比（单位：万美元）12

图表11：目前可使用星链的国家/地区13

图表12：星链计划总体部署计划表14

图表13：星链地面站分布14

图表14：星链地面站外观14

图表15：Starlink、Viasat资费对比15

图表16：亚马逊紧凑版天线，便携性较强15

图表17：星网工程申请的轨道计划16

图表18：2021年11月，G60星链产业基地开工16

图表19：Starlink地面用户终端拆解17

图表20：Starlink地面用户终端中，每只小射频天线的拆解17

图表21：Starlink地面用户终端中，每只小射频天线的馈线18

图表22：相控阵雷达原理18

图表23：Starlink手机直连18

图表24：卫星激光通信优劣势19

P.2请仔细阅读本报告末页声明

2024年01月03日

图表25：StarlinkV1.5卫星搭载的激光载荷20

图表26：激光通信载荷架构20

图表27：非相干调制与相干调制对比21

图表28：Tesat、SpaceMicro和Mynaric激光通信产品对比21

图表29：蓝行者3号卫星天线阵列23

图表30：卫星射频投资标的25

图表31：卫星光通信投资标的25

图表32：卫星三代半导体投资标的25

P.3请仔细阅读本报告末页声明

2024年01月03日

一、投资要件

市场对于海外卫星互联网的迭代与发展进度认识不足。市场目前对于Starlink卫星的认

识停留在普通的微波通信时代，部分投资者认为Starlink依然是天量资本支出下的“军

事用途”或“融资项目”。但2022年以来，随着1.5代星与2代迷你星发射数量与日俱

增，Starlink正将星间激光通信、手机直连等功能逐渐带入现实。同时随着产业链持续降

本与发射成本降低，Sta