农林牧渔行业报告：生猪持续旺季亏损，产能去化速度依然较快.pdfVIP

证券研究报告：农林牧渔|行业周报

2023年1月7日

行业投资评级农林牧渔行业报告（2024.1.2-2024.1.5）

强于大市|维持生猪持续旺季亏损，产能去化速度依然较快

行业基本情况

⚫行情回顾：弱势下跌

收盘点位2795.17上周申万农林牧渔行业指数累计下跌2.34%，在31个一级行业

52周最高3473.98

中排第18。受市场弱势影响，主要农业子行业均下跌。

52周最低2605.67

行业相对指数表现⚫猪：猪价上涨乏力，产能去化持续

根据搜猪网数据，本周全国生猪均价14.18元/公斤，环比下跌

农林牧渔沪深300

3%0.27元/公斤，部分地区已跌破14元/公斤。冬至及元旦已过、腌腊

0%进入尾声，需求有一定程度下滑；同时猪价低位抑制出栏积极性，

-3%

-6%市场呈现出供需双弱。

-9%12月维持较快产能去化速度。钢联农产品、涌益咨询统计的12

-12%

-15%月能繁母猪存栏的环比分别为-2.09%（前值-1.92%）、-0.84%（前值

-18%-1.57%）。由于数据口径不同，两者产能去化速度相比11月有所不

-21%

2023-012023-032023-062023-082023-102024-01同，但均为较快水平。非瘟疫情、预期悲观及现金流紧张等多因素

资料来源：聚源，中邮证券研究所

影响下，行业产能去化加速。

研究所从投资上看，经过23年一整年的产能去化，24年行业将大概率

分析师:王琦环比改善。同时当前行业估值已处于历史底部，当前属于中期布局

SAC登记编号:S1340522100001板块的较好时点，安全边际已较高。我们建议，当前阶段需首选成

Email:wangqi2022@

本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业成本优势相对明

近期研究报告

显，且出栏确定性更强。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小

《节日拉动有限，猪价旺季不旺难以企业出栏增速更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨星农牧、

改变》-2024.01.02

华统股份、天康生物和唐人神。

⚫白羽鸡：鸡苗停止报价，肉鸡价格弱势微涨

进入停孵期，鸡苗停止报价。供强需弱，肉鸡价格持续低迷，

上周主产区肉鸡均价7.59元/斤，环比下跌1.0%。

海外品种短缺，国产替代快速推进。2022年5-7月、10-11月

祖代海外引种量均为0。同时在强制换羽、疾病等因素影响下，使得