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消费电子平台型企业，AI时代海阔天空

[Table_CoverStock]

—蓝思科技(300433)公司首次覆盖报告

[Table_ReportDate]

2024年01月12日

[Table_CoverAuthor]

莫文宇

S1500522090001

电子行业首席分析师

[Table_Title]

证券研究报告消费电子平台型企业，AI时代海阔天空

公司研究[Table_ReportDate]2024年01月12日

[Table_ReportType]报告内容摘要:

公司首次覆盖报告

[Table_S➢蓝思科技：消费电子外观件龙头，深耕多年业绩放量加速。ummary]蓝思科技系

[Table_StockAndRank]全球消费电子智能终端视窗与外观防护功能部件行业龙头,产品方向包

蓝思科技(300433)

括智能手机与电脑、新能源汽车及智能座舱类、智能头显与智能穿戴类

投资评级买入及其他智能终端类，能够提供各类产品的结构件、模组及组装，涵盖玻

璃、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料。公司2023Q1-3的营业收

上次评级入为339.08亿元，yoy+7.07%；归母净利润为16.49亿元，

yoy+117.23%。尽管2023年上半年消费电子行业需求仍然萎靡，但进

蓝思科技沪深300

[Table_Chart]入Q3以来，华为及小米新机发布带动市场回暖，大客户新机也进入生

40%产旺季。叠加公司新能源汽车业务进展顺利，产能利用率持续攀升，盈

20%利能力改善明显。Q1及Q2毛利率均明显同比改善，Q3单季毛利率/

0%净利率同比有所降低主因2023年大客户新机发布较往年有所推迟，部

-20%分订单滞后所致，但环比有所改善。2023年9月24日公司《关于向激

励对象授予限制性股票的公告》推出股权激励计划，作为行权条件，以

-40%

23/0123/0523/092022年为基准，公司2023年归母净利润增长率需达20%，2024年则

为40%。

资料来源：聚源，信达证券研发中心

➢消费电子：复苏趋势明朗，创新动力不竭。全球智能手机Q3出货同比

转正，复苏趋势有望持续。据ifind数据，全球智能手机2023Q3出货

[Table_BaseData]量达到3.03亿部，同环比+0.3%/+14.1%。2023Q3同比增速转正，且

公司主要数据

2024年AI、潜望镜、5.5G、卫星通讯等多重助力，市场有望从复苏转

收盘价（元）11.98

为成长。此外，AI大模型