龙芯中科-市场前景及投资研究报告-CPU指令集自主可控，奋楫前行，踏浪而歌.pdf

[Table_Main]证券研究报告|公司首次覆盖

龙芯中科(688047.SH)

2024年01月13日

买入（首次）龙芯中科（688047.SH）：吹响CPU

所属行业：电子/半导体指令集自主可控号角，奋楫前行，踏浪

当前价格(元)：93.82

而歌

投资要点

二十余年自主研发，一朝亮剑天下知。龙芯中科历史悠久，龙芯系列CPU于2001

年在中科院计算所开始研发，公司于2008年3月设立，2010年开始市场化运作，

2020年推出了自主指令系统LoongArch（龙芯架构），2022年向开放市场迈进。

公司主营业务包括1）芯片产品：龙芯1号、2号、3号三大系列处理器芯片及桥

片等配套芯片，主要应用于工控和信息化两大领域。2）解决方案：基于开放的龙

芯生态体系，为下游企业提供基于龙芯处理器的各类开发板及软硬件模块，并提

供完善的技术支持与服务。当前公司处于第二轮转型期，硬件、软件产品建设已

市场表现形成阶段性重大进展。23Q4已推出性能比肩Intel酷睿十代的3A6000桌面CPU，

龙芯中科沪深300并即将突破对标NVLink的龙链技术和GPGPU技术；公司自研的LoongArch指

114%令集已获得了国际权威机构专属指令集架构标识（编号为258），生态建设初显

91%成效，已成为与X86、ARM并列的开源软件世界顶层指令集架构。

69%

46%

23%信创市场触底复苏，开放市场静待花开。公司的第一轮转型为2013-2015年，期

0%间摆脱了对项目性收入的依赖，打开了政策性市场。2022年由于以电子政务为代

-23%

-46%表的政策性市场停滞，导致公司信息化应用销售收入下降，综合诸多现状，公司

2023-012023-052023-092024-01决定开展2022-2024年的第二轮转型，努力摆脱对政策性市场的依赖，打开充分

竞争的开放市场。我们看好公司基于信创市场与开放市场需求共振，迎来快速增

沪深300对比1M2M3M长期：（1）随着23Q4政策性市场逐步好转的趋势出现，政策性市场空间仍然可

绝对涨幅(%)-28.556.001.59观，公司招股书披露，全球PC出货量约每年3亿台，其中中国市场约每年5千

相对涨幅(%)-24.5914.4312.05万台，预计在关键信息基础设施领域计算机市场规模每年可达千万台；（2）俄罗

资料：德邦研究所，聚源数据斯市场已为龙芯打开新需求，23Q4已有客户进展和操作系统适配，“”

更多空间值得期待；（3）随着23Q4公司3A6000重磅产品推出，华硕电脑推出

相关研究支持龙芯3A6000处理器的消费级主板——XC-LS3A6M，我们看好公司乘AIPC