产业经济2024年投资策略分析报告（科技篇）：数据化、智能化与全球化.pdf

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证券研究报告|产业经济年度报告

2024年01月09日

产业经济年度报告数据化、智能化与全球化

产业经济2024年度策略（科技篇）

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投资要点：

引言：产业周期下的双循环机遇。在《产业经济2024年度策略（宏观篇）：全球

利润新格局，内外循环新机遇》中，我们对美国和中国长期的宏观变化进行了详细

分析。展望2024年，我们认为，基于美元美债的全球定价体系或将走弱，全球利

润分配格局将开始重塑，中国有望逐渐脱离债务周期，转向以科技制造为代表的产

业周期。本篇报告中，我们将聚焦科技产业，对数据要素、半导体、科技消费、高

端制造等板块的细分科技产业趋势进行分析与展望。

数据要素：2024年正式入表，数据资源潜力有望加速释放。1）从宏观层面看：数

据进入生产要素是时代发展的必然趋势，数据要素将加速释放生产力，驱动我国数

字经济高速增长，提升全要素生产率水平。2021年数据要素对GDP的贡献率约

为14.7%，2022年我国数字经济全要素生产率约为1.75。2）从产业层面看：①

政策端，近几年我国数据要素已经形成了1+N的政策体系，2023年组建国家数据

局并通过企业数据资源会计入表暂行规定，有利于促进数据要素流通市场机制进

一步完善。②市场端，全球数据交易市场规模持续扩大，预计2030年将超过3000

亿美元，中国市场预计将在2030年超过5000亿人民币，增速高于全球水平。③

需求端，未来人工智能将加速向“以数据为中心”转变，叠加全球数字经济渗透和

企业数字化转型，数据要素需求将快速增长。④供给端，数据资源的供给方主要是

公共数据和企业数据。目前地方政府积极推进数据开放共享平台建设，探索公共数

据授权运营机制。截至2023年8月，地方政府的数据开放平台数据集容量超过

480亿，较2019年增长超过32倍。企业方面，随着2024年数据资源会计入表政

策的正式实施，企业数据资产将逐步显性化。3）随着数据资产化进程加速，我们

认为，数据资源拥有方，以及在数据采集、加工、流通、应用等环节提供工具软件

或相关配套服务的厂商将首先受益。

半导体：需求复苏与共振，先进封装接棒摩尔定律。1）需求侧：由于宏

观走弱、下游需求低迷等因素，2023年全球半导体销售市场规模同比收缩9.4%。

2024年，全球半导体市场或将迎来复苏，预计同比增长13.1%，其中存储板块的