蓝特光学-市场前景及投资研究报告-微棱镜核心供应商，车载AR成长空间.pdf

证券研究报告|公司深度报告

2024年01月19日

蓝特光学（688127.SH）增持（首次）

A客户微棱镜核心供应商，车载/AR等长线成长空间可期TMT及中小盘/电子

目标估值：NA

当前股价：21.11元

蓝特光学是国内光学元件头部厂商，光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆产

基础数据

品性能领先。公司是北美大客户潜望式微棱镜的核心供应商之一，有望受益于

总股本（百万股）402

2024年iPhone新机潜望式渗透提升；同时产品切入汽车电子/AR/半导体制造

已上市流通股（百万股）402

等赛道，有望受益于汽车智能化高速渗透及AR等行业的长线发展趋势。首次总市值（十亿元）8.5

覆盖，给予“增持”评级。流通市值（十亿元）8.5

每股净资产（MRQ）4.0

❑蓝特光学：国内领先的光学元件厂商，消费电子/车载/AR/半导体制造等多领ROE（TTM）7.7

域布局，2023年有望实现业绩高增长。公司成立于1995年，聚焦光学元器资产负债率24.6%

件的研发销售，23H1玻璃非球面透镜/光学棱镜/玻璃晶圆收入占比分别为主要股东徐云明

主要股东持股比例37.52%

52.7%/24.5%/10.6%。公司棱镜产品性能领先，是A客户iPhone15ProMax

潜望式摄像头中微棱镜的核心供应商之一；同时前瞻布局车载摄像头/激光股价表现

、AR光波导、半导体制造等新兴赛道，卡位下游核心客户。2023年公司

%1m6m12m

业绩重回增长轨道，预计全年营收7.45~7.58亿元，同比+95.86%~99.28%；绝对表现-41610

归母净利润1.71~1.86亿元，同比+78.00%~93.61%；未来两三年有望持续相对表现-03232

受益于A客户微棱镜项目及车载业务等放量。(%)蓝特光学沪深300

❑微棱镜导入智能手机核心大客户，应用拓展+份额扩张带来成长；玻璃晶圆卡20

位AR/半导体制造等赛道，打开长线空间。公司采取深耕光学元件制造环节、10

广泛布局产品类型、打造细分领域差异优势的策略，多产品及技术性能领先。0

-1

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