建筑装饰行业市场前景及投资研究报告：保障性住房，新房改发展核心.pdf

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建筑装饰

行业研究/行业专题

保障性住房专题：新房改发展核心，两万亿市场全面开启

行业评级：增持主要观点：

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报告日期：2024-1-16[Table_Summary]

⚫保障性住房为新房改发展核心，十四五有望拉动2万亿投资规模

[Table_Chart]2023年以来保障性住房多次在重要会议中单独提及，战略高度较往

行业指数与沪深300走势比较

33%年明显提升，2023年8月国常会审议通过《关于规划建设保障性住

20%房的指导意见》（“14号文”），明确保障性住房是新一轮房改的核心

8%内容，将推立房地产业转型发展新模式。短期看，保障性住房建

-5%1/234/237/2310/231/24设有望实现量速双升；长期看，保障性住房将与商品房形成互补，施

-18%行双轨制发展模式。保障性住房分为配租型和配售型，其中保租房规

-31%划占比超过80%。十四五期间全国计划筹建870万套保障性租赁住

建筑装饰沪深300房；在中性假设下，预计十四五期间保障房建设整体将拉动5.24亿

平米开工面积，带动23844亿元投资额。

⚫资金：政策资金主导，社会资本参与

14号文明确规定保障房建设资金的三大：中央补助资金、地方

专项债、公积金发放开发贷；今年1月，中国人民银行、国家金融监

督管理总局发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》，支持企

业、事业单位批量购买存量闲置房屋用作保障性或商业性租赁住房。

从目前投资金额来看，专项债仍为保障房建设主要资金，中央直

接补助及社会资金作为补充；展望未来，保障房的融资渠道将更加广

泛，PSL和住房公积金贷款再度重启，REITs发行稳步推进，TOD等

城市发展模式同步配建保障房，全方位金融服务体系将支持保障房的

长期建设规划。

⚫“装配式+全装修”两大主线，建筑建材相关产业链受益

①规划设计：保障性住房将在城区人口300万以上城市率先开展，长

三角和珠三角的规划设计公司有望率先受益，重点关注【华阳国际】。

②装配式：各主要省份或城市明确规定保障性住房建设应采用装配

式建筑，中性假设下有望拉动预制PC构件市场规模2794亿元。装配

式内装从造价、装修时间等具备优势，重点关注【海鸥住工】。

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