锂电行业板块2024年投资策略分析报告：拨云见日，守得云开见月明.pdf

证券研究报告|行业年度策略

电力设备与新能源

2024年1月18日

锂电板块2024年度投资策略：

拨云见日终有时,守得云开见月明

投资要点

新能源车：国内销量符合预期，海外平稳增长，关注“智能+快充”用户体验提升下的二次渗透率提升。1、国内：预计全年实现新能源

车销量880+万辆：国内爆款车型不断，电动智能化浪潮强势袭来，新势力轮番登场，年内围绕爆款车型出现行情，关注、小米及新

势力产业链；2、海外：销量平稳增长，欧洲八国23M1-10实现销量13万辆，同比增长28.3%，预计欧洲新能源车市场有望维持高渗透率。

中游材料及电池：中游材料盈利进入下行通道，碳酸锂价格干扰产业链，关注电池环节。1、中游材料：前期扩产释放，行业盈利短期下

行。2、电池：龙头宁德份额保持相对稳定，看好行业龙头技术创新及中美关系缓和下的出海扩张机会。

新技术：新技术轮番登场，关注电池创新应用：锰铁锂、固态电池、快充。1、复合铜箔：复合铜箔由于其安全性高、提升能量密度、材

料成本低，成为锂电池负极集流体新选择；2、锰铁锂：磷酸锰铁锂处于量产前夜，目前瓶颈在于正极材料的大批量生产，由于存在电子电

导率低、锰易溶出等问题导致加工难度较高，具备技术领先的企业有望率先实现量产；3、固态电池：海外电池厂向宝马送样、广汽集团预

期26年实现固态电池装车，国内赣锋、卫蓝、辉能纷纷布局，固态电池或成为下一动力风口；4、快充：快充或成为新能源车渗透率二次提

升关键所在，关注威迈斯、中科电气、信德新材等相关标的。

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投资要点

投资建议：国内爆款车型频出，“智能+快充”成为必争之地，新能源车销量仍保持相对增长，建议关注：

1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、三花智控等；

2）新技术迭代加速，打开成长空间的企业：宝明科技、英联股份、威迈斯等；

3）深耕动力、消费电池的二线锂电企业：亿纬锂能、高科、欣旺达、珠海冠宇等；

4）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、新宙邦、科达利等；

5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等；

风险提示：原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、产业进展不及预期风险。

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目录

CONTENTS

01新能源车：关注“智能+快充”用户体验提升下的二次渗透率提升

02电池：产能加速建设，成本缓解盈利有望释放

03中游材料：供需矛盾逐渐缓和，关注行业新技术渗透趋势

04新技术加速迭代，关注锂电创新应用

05投资建议

06风险提示

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新能源车：关注“智能+快充”用户

01体验提升下的二次渗透率提升

SEPARATORPAGE1.1中国新能源车市场：“智能+快充+长续航”爆款车型频出，科技化

趋势助力新能源车

1.2欧洲新能源车市场：受地缘政治影响短期承压，24年有望维持高渗

透率

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1.1中国新能源车市场：“智能+快充+长续航”爆款车型频出，科技化趋势助力新能源车

根据中汽协