通信行业：国央企引领数字经济新动能，把握业绩估值共振新机遇.pdfVIP

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行业点评报告●通信行业2024年01月25日

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国央企引领数字经济新动能，把握业绩通信行业

估值共振新机遇[Table_InvestRank]

推荐(维持)

核心观点：分析师

[Table_Authors]

[Table_Summary]赵良毕

事件：近日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍聚焦国央企增强核心

功能、提升核心竞争力，更好实现中央企业高质量发展有关情况。会议指出，：010

深化国资国企改革，提高价值创造能力，加大科技创新力度，加快发展战略：zhaoliangbi_yj@

性新兴产业，推动国有企业更好履行经济责任、政治责任、社会责任，各项

分析师登记编码：S0130522030003

工作取得显著成绩，为新征程开好局起好步作出重要贡献等。

通信全年业务量收双增，通信央企成长性凸显，新业务发展有望超预期。

2023年，电信业务总量全年同比增长16.8%，比全国服务业生产指数增速快相对沪深300表现图

8.7pct；完成电信业务收入1.68万亿元，同比增长6.2%，有力拉动服务业回

[Table_Chart]

升向好。研发经费同比增长9.8%，高出收入增速3.6pct，科技创新推动产业

发展取得新突破。具体来看，5G轻量化技术实现商用部署、手机直连卫星商

用服务不断突破、5G射频收发芯片国产替代，国家队代表有望持续引领科技

创新成果。截至2023年底，运营商为公众提供数据中心机架数达97万架，

净增量是上年的近两倍，可对外提供的公共基础算力规模超26EFlops，不断

加强算力、运力等协同提升，打造算力网络一体化与云网融合的全光底座。

智能算力生态不断完善，以通信运营商为核心的产业链有望持续升级，数字

经济发展有望迈向新阶段。新兴业务发展支撑作用不断巩固，行业全年拓展

数字化转型服务成效凸显，其中云计算和大数据收入较上年增长37.5%，增势

突出。新兴业务对电信业务总量贡献持续增强，通信国央企业绩成长有望凸资料来源：中国银河证券研究院

显。

电信业发展提质增效明显，高分红带来企业高价值，业绩与估值有望提振。相关研究

通信业加快推进“十四五”规划任务，连续5年投资实现正增长，高质量发【银河通信】行业周报：工业物联网稳步推进，5G应

[Table_Research]

展迈出坚实步伐。通信央企重视股东回报率，分红派息率有望持续提升。预

用创新不断突破

计中国移动2023年全年将以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利

润的70%以上，中国移动作为行业龙头，整体规模及派息幅度均处于三大运

营商较高位置。中国电信A股发行上市后3年内，每年以现金方式分配的利

润逐步提升至当年公司股东应占利润的70%以上。中国联通2023年中期每股

股息人民币0.0796元（含税），同比提升20%，显著高于每股基本盈利10%的

增长，股东回报持续提升。三大运营商盈利能力、现金流状况进一步改善，