高管超额薪酬、媒体关注与会计信息透明度.pdf

摘要

会计信息透明度衡量了披露的会计信息对企业实际会计信息的反映程度。良好的会

计信息透明度是各国资本市场追求的目标之一，然而近年来一系列的财务造假和舞弊现

象严重干扰了资本市场的正常运作，阻碍了经济的健康发展，使得我国上市企业会计信

息透明度总体呈现较低的现状。高管作为公司的实际管理者，能左右公司向外界披露会

计信息的内容，而高管超额薪酬是高管获取的超过公平谈判的收益，会在很大程度上影

响高管行为，因此高管超额薪酬对会计信息透明度也会产生影响。媒体关注是会计信息

披露问题曝光的渠道之一，那么媒体关注会对高管超额薪酬与会计信息透明度的关系产

生怎样的影响呢？国有企业和非国有企业的薪酬管控力度不一样，高管自身的觉悟以及

监管部门也不尽相同，那么高管超额薪酬对会计信息透明度的影响在不同的产权性质中

会呈现差异化结果吗？基于此，本文主要研究高管超额薪酬对会计信息透明度的影响，

以及媒体关注和产权性质对其的调节作用。

论文以2009-2020年深交所A股上市公司为研究对象，将高管超额薪酬按照可见

性不同分为高管显性超额薪酬和高管隐性超额薪酬，分别探讨其对会计信息透明度的影

响，并引入媒体关注和产权性质两个变量，旨在分析其对高管超额薪酬与会计信息透明

度作用的影响。论文实证结果表明：（1）高管显性超额薪酬能提高企业会计信息透明度，

高管隐性超额薪酬会降低会计信息透明度；（2）媒体关注会促进高管显性超额薪酬对会

计信息透明度的正向影响，削弱高管隐性超额薪酬对会计信息透明度的负向影响；（3）

按照产权异质性进行分组，高管显性超额薪酬对会计信息透明度的正向影响在国有企业

中更加显著，高管隐性超额薪酬对会计信息透明度的负向影响在非国有企业中更加显著。

针对以上结论，论文从内部治理和外部监督两方面提供建议：在内部治理方面，应

优化薪酬结构，完善业绩评价体系和薪酬披露制度；巩固三会权力，避免高管“一家独

大”；细化管理费用相关条目，促进高管在职消费透明化。在外部治理方面，应强化媒体

作用，增加媒体报道的认可度；加强媒体行业自律，防止媒体虚假报道误导大众；形成

媒体关注导向性，降低相关部门监管的关注成本。通过以上建议改善会计信息透明度，

一方面，为资本市场提供良好的运行环境；另一方面，也帮助投资者甄别会计信息，做

出正确决策。

关键词：高管显性超额薪酬，高管隐性超额薪酬，会计信息透明度，媒体关注

I

Abstract

Thetransparencyaccountinginformationmeasuresthedegreetowhichthedisclosed

accountinginformationreflectstheactualaccountinginformationoftheenterprise.High

transparencyofaccountinginformationisoneofthegoalspursuedbycapitalmarketsand

investorsalloftheworld.However,inrecentyears,aseriesoffinancialfraudseriously

interferedwiththenormaloperationofthecapitalmarket,hinderedthehealthydevelopmentof

theeconomy,andledtoalowtransparencyofaccountinginformationforChinaslisted

enterprises.Astheactualmanagersofthecompany,executiveswillgreatlyaffectthecontent

ofthecompanysdisclosureofaccoun