谷歌-市场前景及投资研究报告-Alpha，AI,Sora新纪元.pdf

证券研究报告|首次覆盖报告

2024年02月19日

谷歌-A（GOOGL.O）

把握Alpha，BetonAI

全球科技巨头，立足搜索、不断创新。Alphabet为谷歌的母公司，2023增持（首次）

年收入3074亿美元（yoy+8.7%），其中谷歌服务/谷歌云/创新业务三股票信息

大分部，分别占据收入的88.7%/10.8%/0.5%。三大分部中，谷歌服务

经营利润率约为34%，谷歌云业务从1Q23起经营利润扭亏，未来亦有行业海外

望持续为公司贡献利润。2月16日收盘价(美元)140.52

总市值(亿美元)17,471

从行业地位来看，谷歌搜索和谷歌云分别位居全球第一和全球第三。此

总股本(百万股)12,433

外，公司的创新业务是有望长成参天大树的种子。无论是基本业务还是

创新业务，未来均有望受益于AI的加成。其中自由流通股(%)95.91

技术基础：全面夯实，引领AI发展。谷歌在人工智能领域的优势是扎实股价走势

且全面的：1）算力芯片端，谷歌的TPUv4使用了光互联，具有高可拓

展性、可重配置两大特性，大幅提升了性能。与v4相比，升级版TPU

v5e支持更大更复杂的AI模型训练部署、可实现每美元花费2倍的训练纳斯达克指数谷歌(ALPHABET)-A

性能和2.5倍的推理性能；TPUv5p提供了2倍的FLOPS与3倍的HBM。80%

2）深度学习框架端，公司的TensorFlow为全球目前最流行的深度学习70%

60%

框架之一，且公司仍在继续开发可以支持GPU和云TPU、自动微50%

分Numpy的Jax框架。3）模型端，谷歌的Transformer是各种预训练40%

30%

大模型的基础。近年，谷歌推出了PaLM2自然语言模型、ViT计算机视20%

10%

觉模型、PaLM-E多模态模型、多模态大模型Gemini等，其中2月最新0%

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