2024年A股投资策略分析报告：政策提振市场信心，市场改善，OpenAI发布Sora模型.pdf

政策提振市场信心，2月市场或将改善

——2024年A股投资策略报告

2024年2月5日

凝聚智慧·创造财富证券研究报告1

摘要

一、2024年1月份市场呈现震荡走势。全球指数分化，国内指数调整为主。行业指数多数下跌，高股息板块

表现较好。

二、美国经济短期超预期，降息预期延迟，短期影响市场。国内经济景气指标边际改善，工业企业利润持续

恢复。货币政策释放流动性，流动性将继续保持合理充裕。内外需政策不断推出，将稳定经济增长预期。各

省份公布2024年GDP增速预期目标，多数超5%。资本市场政策着力“稳市场、稳信心”。

三、主要宽基指数估值处于低位，申万一级行业估值处于低位。上市公司业绩预告的不确定风险落地，市场

风险偏好预计提升，2月市场流动性预期将改善。

四、风险溢价率处于高位，市场位于机会区间，政策提振市场信心，2月市场或将改善。

五、行业关注：(1)大类风格上，关注周期、医药医疗、科技方向；主要指数层面，关注上证指数、中证

1000、中证500。(2)行业层面，关注农林牧渔、钢铁、计算机、通信、机械设备等方向。主题关注：国企改

革、、中特估、高股息、科技创新等。

六、风险提示：经济景气不及预期、行业业绩不及预期、数据统计及预测风险、全球衰退风险、黑天鹅事件

等。

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目录

11月份市场回顾

2经济与政策环境

3估值、业绩与流动性

42月市场分析研判

5风险提示

3

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1.11月份市场呈现震荡走势

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•2024年1月份市场呈现明显的震荡走势。影响一月份市场走势的因素包括正负两方面因素。负面影响因素包括：国内外降息预期差、

地缘冲突和地缘政治、雪球产品风险事件、市场连续调整后引发的衍生风险等。积极影响因素包括：政策面强调“要采取更加有力

有效措施，着力稳定市场、稳信心”、国资委研究将市值管理纳入中央企业考核、证监会强调坚决打击借融券之名的违法违规行为、

加快构建房地产发展新模式的政策进一步推出、超预期降准和定向降息。

图1：1月份上证指数及沪深300指数走势(点)

资料：Wind，华龙证券研究所

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1.2全球指数分化，国内指数调整为主

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•1月份全球主要指数涨跌分化，其中涨幅居前的指数为日经225指数，跌幅靠前为深证成指。国内指数也基本呈现调整，其中跌幅居

前的为北证指数和科创50指数，跌幅较小的为上证指数。

图2：1月份全球主要指数涨跌幅度(%)图3：1月份国内主要指数区间涨跌幅(%)

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