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企业筹资方式的比较和选择

作者：杨亮

来源：《科技与企业》2012年第18期

????????【摘要】资金是企业持续经营的源泉，企业要适应复杂多变的市场竞争环境就必须要不断进行革新，通过运用各种途径和方法获取更多资金为企业输送更多血液。当前经济环境下，企业筹资方式和策略众多，但如何根据企业自身特点科学组合筹资框架并选择筹资方式成为企业在筹资前需要认真分析并研究的问题。本文对我国家企业的主要筹资方式及影响筹资方式选择的因素进行了分析，为企业选择正确的筹资方式进行了一些建议。

????????【关键词】筹资原则；筹资环境；筹资方式；比较和选择

????????一、我国企业主要筹资方式比较

????????企业筹资方式是指企业筹措资金的具体形式和方法，当前企业可用的筹资方式众多，主要包含以下几种常见方式：

????????1、银行长期借款筹资

????????银行借款筹资主要指企业通过向银行、非银行金融机构以及企业等借入的偿还期限在一年以上的款项，手续简便筹资成本也较低，保密性也比较强，因此被众多普通企业利用。但是这种筹资方式所能筹集的资金有限，到期后需要还本付息，一旦企业无法安排还贷金额则极易引发企业财务危机。

????????2、发行公司债券筹资

????????债券是企业根据法定程序发行的需要在约定时间内还本付息的一种有价证券，是企业资金筹集的重要方式之。这种方法筹资成本相对较低，资金来源也比较广泛，债券购买者及持有人只是企业的债权人，对企业本身的经营管理事务并无干涉的权利，这样不会分散股权控制权。但是此种筹资方法筹资风险较高，限制条件也相对较多。

????????3、发行股票筹资

????????指股份公司通过发行有价证券筹集自有资金，是一种由公司签发的证明股东所持有的股票价格的凭证，其代表股东对公司的所有权，是股份公司最常见的一种筹资方式。这种筹资方式没有偿还压力和利息负担，筹资风险较小。但是这种筹资方式资本成本较高，手续复杂，发行门槛也较高，同时可能会分散公司控制权。

????????4、融资租赁筹资

????????指企业对其生产经营中需要的大金额设备通过分期支付租赁费的方式向租赁公司租入，当租赁期满后可获得资产的所有权，这种租赁能满足企业对资产的长期需要，能帮助企业转嫁所有权风险，让企业能迅速获取资产促进企业技术进步。但是这种融资租赁成本较高，受利益变动的影响大，其最终支付的设备价值也远高于其本身价值。

????????5、吸收直接投资联营筹资

????????企业可以按照共同投资、共同经营以及共担风险和共享利益的原则直接吸收资金的一种筹资方式。筹资过程中的出资者都是企业的所有者，与企业的经营状况和效益挂钩。企业效益好则分享的利润多，反之则更少。这种筹资方式对企业而言没有还款压力，有利降低财务风险，但资本成本较高，极易分散企业控制权。

????????二、影响企业筹资方式选择的因素分析

????????影响筹资方式选择的原因众多，在具体选择时企业需要根据自身经营的需求进行合理选择，重点要从以下方面考虑：

????????1、企业所需筹资金额

????????不同筹资方法各有优缺点，很多筹资方式在能筹集资金上都存在限制，企业筹集资金数量需要与其资金需求量成正比，企业需要根据企业资金需求状况来选择适合的筹资方式。

????????2、企业自身条件和经营状况

????????不同的筹资方式所需要条件不同，企业所要承担的责任也不同，因此在选择筹资方式时还需要充分结合企业自身经营状况，选择既符合政策规定又利于企业长远发展的方式。

????????3、筹资成本

????????这里的成本指企业通过某种方式取得资金而需要支付的各种费用总和。筹资成本的高低直接影响企业筹资方式的选择，是企业最终选择筹资方式的依据。当前的几种主要筹资方式中，借款筹资成本主要是利息，债券筹资成本为利息和发行费，股票筹资成本主要是股息、发行费以及抵税成本等，这些筹资方式的消耗成本最高的是股票筹资，最低的则是吸收资金联营筹资，在多种筹资方式均可用的环境下，企业可以将不同的资金成本进行比较，在同等资金收益下尽量选择低成本筹资方式。

????????4、筹资所要承担的风险与收益

????????筹资风险与筹资收益是企业选择筹资方式的最关键因素。筹资风险主要指假定企业违约可能导致的潜在风险。在各种筹资方式中，直接吸收资金的联营筹资风险最小；发行股票筹资时间长，其还本付息的风险也比较小；融资租赁筹资中，企业即使违约也只是无法继续享受资产使用权以及其它优惠条件，不会给企业带来巨大风险让企业产生经营危机甚至破产。银行借款以及债券筹资所承担的风险最大，一旦企业无法支付本息，债权人可以通过法律程序拿走资金，给企业带来较大风险。另方面，企业在考虑筹资风险时也要考虑筹资收益，