汽车行业专题研究：以旧换新政策助推内需向上.pdfVIP

证券研究报告

行2024年03月05日

业

报投资建议：强于大市（维持）

告

│汽车上次建议：强于大市

行

业相对大盘走势

专以旧换新政策助推内需向上汽车沪深300

题10%

研政策鼓励消费品以旧换新

究-3%

2024年2月23日中央财经委员会第四次会议召开，研究大规模设备更新

和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。习近平在会-17%

上发表重要讲话强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，

要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。必须有效降低全社-30%

2023/32023/72023/112024/2

会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。

汽车行业重点受益以旧换新政策作者

历史上国家多次出台相关政策拉动汽车消费，如2009-2010年，刺激汽车分析师：高登

消费推出以旧换新政策；2013-2017年，国务院印发《大气污染防治行动计执业证书编号：S0590523110004

划》，其中对机动车要求加快淘汰黄标车和老旧车辆，各地方政府也配套推邮箱：gaodeng@

出相应政策；2019年，发改委印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促分析师：陈斯竹

进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》，提出多措并举促进汽车消费。执业证书编号：S0590523100009

本次会议鼓励消费品以旧换新，汽车行业重点受益。邮箱：chenszh@

以旧换新政策有望全面提升汽车消费

2024年1月乘用车销量211.5万辆，同比增长44.0%，环比下滑24.2%，联系人：唐嘉俊

实现开门红，主要系去年同期低基数以及节前消费需求提升所致。以旧换邮箱：tjj@

新政策出台后，上海已推出地方性政策支持汽车消费，其他省市有望陆续联系人：辛鹏

跟进，从而拉动全年汽车内需。政策有望提升汽车行业整体报废率，经我邮箱：xinp@

们测算10年及以上国四车保有量6250万辆，10年以上国三及以下车保有

量1243万辆，我们预计可拉动2024年68.6万辆的更换需求。

提前淘汰国Ⅳ车辆，有望带动重卡内需增长

2022年11月，污染治理攻坚行动方案提出到2025年新能源和国六排放标

准货车保有量占比力争超过40%。2023年开始，部分地区如北京、浙江、

山东等地加快推进国Ⅳ排放标准营运柴油货车淘汰。截至2022年年底，全

国重卡保有量为894万辆，扣除2017年以来国五、国六和新能源销量，则

剩余222万为国Ⅳ及