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论道LUNDAO

房地产企业面临的资金风险及其应对措施

喻琴

当前，作为中国经济晴雨表的房地产行业进入深度调整进而影响资金的回笼。

期，市场上库存增加，房价下跌，房地产企业负债率上升、盈利三、资金风险应对措施

能力下降。作为典型的资金密集型行业，大多数房地产企业在高资金风险的应对要覆盖资金循环的全过程，即从资金筹

速发展后面临重大资金风险，而如何对风险进行防范，成为企业措、资金运营和资金回笼等方面加强管理。具体如下：

亟待解决的首要问题。（一）资金筹措方面

一、资金风险定义及分类1.合理规划融资时点及融资总量。做好项目前期可行性研究

资金风险是指企业在生产经营过程中，由于资金循环存在分析及预算管理，根据开发规模、开发进度、自有资金总量以及

的不确定因素而给企业带来的风险。具体包括安全风险、短缺风融资周期等方面详细规划融资的时点与总量。既要减少资金占用

险和使用效率风险。而在目前房地产市场整体下行的趋势下，安成本，又要减少资金风险，形成合理资本结构，提高财务管理的

全风险可通过企业完善的内部控制来达到防范目的；资金的短缺水平。

风险及效率风险是房地产企业面临的主要风险，存在于房地产开2.扩宽融资渠道，创新融资方式。一方面，充分发挥上市公

发的全过程，具体包括资金筹措、资金运营管理及资金回笼过程司融资平台作用，通过定向增发、发行企业债等方式促进现金流

中存在的短缺及效率风险。入；另一方面，充分利用集团公司内部财务公司及租赁公司平

二、资金管理中面临的问题及风险台，盘活内部资金，增强融资能力；再次，随着国内资本市场的

（一）资金筹措面临的风险不断成熟，企业应充分关注房地产信托投资基金、海外私募等手

1.外部融资手段过于单一导致的资金链断裂风险。房地产项段的发展态势和政策条件，充分了解如股权回购、可转债、海外

目开发周期长、耗费大，企业几乎不可能完全依靠自有资金进行上市、租约变现等创新融资方式。

项目开发，由于政府对房地产企业进行IPO和股权再融资的限制（二）资金运营方面

较高，股票筹资和债券筹资等直接融资占比较小，企业大多从银1.强化项目开发过程管理。严格落实项目开发进度，做好资

行、信托等金融机构进行间接融资，对间接融资依赖程度高，融金配比计划；建立科学的成本控制体系，加强对项目的招投标、

资手段过于单一，一旦货币政策紧缩将导致资金链断裂风险。动态成本及结算管理，有效整合成本控制体系，让有限的资金充

2.资产负债率较高导致的偿债风险。当前我国房地产金融市分循环。

场以债权融资为主，股权融资比例较小，过高的债务比率使得企2.完善资金运营风险预警。一是把风险预警体系纳入财务管

业承担较大的财务费用和到期偿还压力。理的常态化工作中，利用财务比率，如资金周转率、资产收益

3.前期可研不足导致的资金短缺风险。房地产企业在项目可率、流动比率、资产负债率等指标对资金风险进行预警；二是将

研阶段对经济技术指标未进行详细测算与估计，将不能有效预计对标分析纳入风险管理的全过程，建立动态比较机制，持续改进

投资成本及资金使用量，造成资金筹措风险。管理短板，防范资金风险。

（二）资金运营管理面临的风险（三）资金回笼方面

1.预算管理不到位导致资金短缺风险。房地产企业不能根据1.加强营销管理，建立快速应对机制。充分市场调研，合理

项目实际运营