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票据融资相关问题文献综述

自诞生以来，票据在经济活动中发挥的作用以及市场对

票据的认识，就是一个不断演进变化的过程。融资功能是票

据的一个重要属性。票据融资的内涵是什么、票据在发挥融

资功能中有什么障碍、怎样促进票据更好地发挥融资功能，

是近年来票据市场的讨论热点。在搜集和整理票据市场相关

文献的基础上，本文就学界、业界对上述三个关键问题的主

要观点进行了梳理。

一、票据融资功能的界定

从相关研究文献来看，对于什么是票据融资、票据在哪

个环节发挥融资功能、票据怎样发挥融资功能等基本问题的

认识并不统一，同时也缺乏针对这些问题的专门研究。有些

观点认为票据从出票、背书就在发挥直接融资功能，也有些

观点认为票据只在贴现、转贴现、再贴现环节才发挥融资功

能。以下列举了部分学者对“票据融资”的不同界定。

票据融资是从商品和劳务交易中以双方的延付行为为

基础衍生的信用形式,是双方在平等、自愿、互利的条件下,

提供的融资与融物的直接信用（秦池江2003）。即认为，在

出票和背书环节，票据就在发挥企业之间的直接融资功能。

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票据融资是指商业汇票的承兑、贴现、转贴现和再贴现

等业务（孙晓远，2008）。

票据融资指在我国现行法律环境下，企业以融资为目

的，通过法定方式取得票据并向金融机构申请贴现而获得资

金的行为（黄茉莉，陈文成，2013）。

票据融资指商业汇票持有人通过以贴现、转贴现的方式

转让票据而获得资金的行为（李鹏远，2009）。

票据融资分为直贴和转贴业务（刘少英，2016）。

我国票据融资方式主要有五种：贴现、转贴现、再贴现、

①②

票据买卖、票据风险参与融资（张涛，2009）。

罗荣平（2006）将票据的功能分为支付功能、结算功能、

信用功能和融资功能。其中融资功能是指，当企业在流通手

段不足时,签发票据进行融资,且可将持有的未到期的票据

到银行贴现获得资金。

黄志凌（2015）将票据的功能分为汇兑功能、支付功能、

流通功能、信用功能和融资功能，认为利用票据融资就是利

用票据调度资金，是通过对未到期票据进行贴现、转贴现或

再贴现实现的。

此外，“融资性票据”是与票据融资相关的一个讨论热

点。金融业实践中，一般认为无真实交易背景的银行承兑汇

票是“融资性票据”，而具有真实交易背景的银行承兑汇票

是“贸易性票据”（黄茉莉，陈文成，2013）。

①指金融机构与非金融机构之间将未到期票据以无追偿权的形式转让，实现资金融通的票据行

为。

②指银行机构之间通过签订风险参与协议，票据持有方将票据项下的部分风险转让给风险参与

方，风险参与方按所参与的份额，将资金支付给票据持有方，交易双方一般不办理票据背书。

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二、票据融资存在的问题及产生原因

出于对票据融资是什么的不同认识，文献中对阻碍票据

发挥融资功能的问题分析也就涉及了票据生命周期的多个

环节。票据融资存在的问题主要分为三类：承兑、贴现、转

贴现、再贴现环节的问题，融资性票据相关问题，企业信用

问题等。

（一）承兑、贴现、转贴现、再贴现环节的问题

一是商业银行票据承兑业务门槛过高。一方面，商业银

行对银行承兑汇票承兑业务比照贷款业务管理，增加了企业

申请承兑的难度。另一方面，商业银行在承兑银行承兑汇票

中收取的保证金比例过高（孙晓远，2008）。

二是银行、财务公司贴现量无法满足企业需求，且贴现

市场结构失衡。人民银行规章对票据贴现的性质界定虽不明

确，但目前按贷款管理（王蓉，2015）。票据市场主要参与

主体是商业银行和企业财务公司，这些机构因受贷款规模约

束，贴现能力受到限制，不能满足企业需求。中小企业由于

数量多、规模小、制度不规范等原因，难以满足银行贴现条

件，而民间票据贴现却具有手续简便、付款及时等特点，于

是许多急需资金的中小企业转向民间票据市场贴现获得融

资（王蓉，2015）。但是，民间市场因为缺乏外部监管和内

部自律，所以产生了大量不规范行为（黄茉莉，陈文成，

2013）。

三是贴现利率和贴现量大幅频繁波动，不利于票据市场

有