黄山旅游-市场前景及投资研究报告-今城古路马蹄疾，黄山依旧月明中.pdf

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公司研究|深度报告

目录

东南沿海为轴为驱，客流增长穿越周期7

商业模式：资源“税收”与二次创业13

人次：自然增长收敛，交通边际改善14

客单：承接资源溢价，延拓打开空间18

资金充裕开支平稳，复苏主线核心标的34

投资建议与盈利预测36

风险提示38

图表目录

图1：1994-2022年国内旅游总人次及同比增速7

图2：1994-2022年国内旅游人均花费及同比增速7

图3：1994-2022年国内旅游人次城乡结构7

图4：1994-2022年国内城镇及农村旅游人均花费7

图5：各省市3A及以上级别景区数量（个）8

图6：2023H1各省市城镇居民家庭人均可支配收入（万元）8

图7：2015年大尺度旅游流动指数矩阵8

图8：分区域旅游接待人次及人均消费9

图9：分区域旅游接待人次规模增长情况9

图10：2023年5-6月国内游客输出及输入省份TOP10流量指数及客流分布9

图11：各省市旅游客源出游力指数及年际变化情况10

图12：1994及2001年黄山风景区客源TOP10省份占比10

图13：杭黄高铁开通后黄山风景区客源地累计市场份额的空间分布10

图14：2021年国庆假期黄山市省外客源TOP10省份接待量（人）11

图15：2018年淡旺季黄山风景区客源TOP10城市占比11

图16：2021年十一假期黄山市重点交通干道游客量占比11

图17：2021年十一假期黄山市重点集散地游客量占比11

图18：2001Q4至2023Q1日本经济、家庭年收入增速及代表性消费类目占比变动情况12

图19：2006-2009年调查旅游类型意向人群比例12

图20：2016-2022年调查旅游类型意向人群比例12

图21：国内旅游人数年龄结构13

图22：2023年6月各年龄段景区类型偏好TGI13

图23：自然景区上市公司商业模式及驱动因素13

图24：黄山风景区历年接待旅客人次及增速14

图25：黄山风景区历年旅游收入及增速14

图26：主要5A级山岳型景区接待量及评定单日最大承载量14

图27：2013-2022年主要5A级山岳型景区接待人次增速14

图28：2010-2023H1历年宏村、西递接待量较黄山相对水平15

图29：2010-2019年黄山及西递、宏村接待量累计增速15

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