20240319-海通证券-2023年基金市场回顾（三）：另类基金市场回顾，星星之火.pdfVIP

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基金研究证券研究报告

基金专题报告2024年3月19日

[Table_Title]2023年基金市场回顾（三）：星星之火—

相关研究

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《2023年基金市场回顾（二）：稳中有进—另类基金市场回顾

——固定收益基金市场回顾》2024.02.22

《2023年基金市场回顾（一）：疾风劲草[Table_Summary]

——权益基金市场回顾》2024.01.25研究要点：

《“基”微成著——主动基金分析框架》

2023.12.01

⚫2023年另类基金：多数业绩上涨规模增速显著。尽管2023年权益市场表

现不尽如人意，但事实上，除了主流的债券基金，在偏小众的品类中，QDII

[Table_AuthorInfo]基金、商品基金、REITS等众多另类产品其实同样提供了投资者不错的回报。

⚫QDII股混型基金：美股和新兴市场基金表现不错。从持仓上来看，QDII股

混型基金减持大中华市场，美股科技受到追捧。区域上，整体增配美股与亚

太发达市场，减持大中华市场；行业方面，整体增配信息技术、电信等行业，

信息技术行业取代非日常生活消费品成为QDII主动股混型基金持有的第一

大行业；个股方面，增持美股科技股，对港股医药龙头及在线教育龙头亦有

布局。

⚫QDII债券型基金：增配美国国债久期整体上行。持仓上，美国国债高收益

吸引主动增配。信用评级方面，高收益债占比整体下降。券种方面，前五大

持债显著向美国国债倾斜，环球债券型基金前五大持债中美国国债占比更高，

而亚太区债券型基金前五大持债中中资海外债占比更高。久期方面，绝大多

数产品久期有所抬升，环球债券型基金久期上升幅度更大。

⚫不动产投资信托基金（REITs）：二级市场交易价格波动大但部分产品派息率

较高。2021年首批基础设施公募REITs成立至今，共有33只基础设施REITs

产品成功发行，总募集规模超千亿，为盘活基础设施领域的存量资产、拓宽

融资渠道起到了积极的作用。不过受多方面因素的影响，2023年我国公募

REITs市场跌幅明显，中证REITs指数下跌28.26%，成立满一年的REITs

平均下跌18.76%。但从底层资产的收益水平来看，国内REITs的整体派息

水平较高，2023年前成立的REITs去年的平均派息率达到了6.75%，部分

首席分析师:倪韵婷优质资产的派息率甚至超过了10%，具有较强的竞争优势。

Tel:(021

Email:niyt@⚫商品基金：优化资产配置大有可为。从收益分布来看，多数商品基金在2023

证书:S0850511010017年给投资者提供了不错的收益。不过商品更值得关注