传媒行业市场前景及投资研究报告：派对游戏，AI游戏应用，未来可期，新质生产力，OpenAI，kimi，eVTOL.pdf

行

业

研证券研究报告

究＃industryId＃

传媒

＃title＃

＃investSuggestion＃（维持）派对游戏激战正酣，AI游戏应用未来可期

推荐

＃createTime1＃2024年03月24日

投资要点

＃relatedReport＃＃summary＃

行相关报告⚫蛋仔、元梦各有千秋，首轮交锋落下帷幕。《蛋仔派对》和《元梦之星》作为

业《【兴证传媒】《游戏行业研究派对游戏《糖豆人》的衍生，经过数月运营，已经积累起了相当程度的核心受

跟报告系列二：小程序游戏东风正众群体，并于寒假期间开展了首轮交锋，数据侧来看，《蛋仔派对》DAU及

劲，谁人方可破浪飞舟》

踪2023-11-08流水表现优异，《元梦之星》用户增长较高。我们认为：

《【兴证传媒】《游戏行业研究1）《蛋仔派对》和《元梦之星》的产品策略亦决定了用户分层，《蛋仔派对》

报报告系列一：游戏产业全景解

核心聚焦少年群体，《元梦之星》则更注重青年客群。

告析，关注行业长期趋势》2）网易《蛋仔派对》注重游戏内容打造，腾讯《蛋仔派对》聚焦产品矩阵搭

2023-09-06

建，二者各有千秋。

3）派对游戏角逐未来仍将持续，并且最终产品形态或将实现互联网平台化。

＃emailAuthor＃⚫派对游戏平台化发展大势所趋，AI或是平台化发展的一大助力。在AIGC内

容应用侧，Roblox打造了AIGC在游戏社区UGC内容应用的行业标杆，平台

内上线的AIGC生产工具CodeAssist、MaterialGenerator及对话式AI助

手，助力创作者生态持续完善的同时带来自身用户流量不断走高，多元化商

业变现路径亦逐渐清晰。相较于Roblox而言，AIGC在国内派对游戏内的应

用仍然早期阶段。展望未来，随着AIGC在派对游戏内应用的进一步深化，

玩家内容制作效率有望大幅提升，游戏生态将变得更为丰富多样，加之网易、

腾讯等成熟平台化商业模式，业绩有望实现持续增长，并为游戏行业注入更

多活力。

⚫AI迭代促降本增效，关注游戏后续内容行情演绎。我们认为，派对游戏乃至

assAuthor游戏行业的未来增长的核心或是AIGC和品类融合：

AI侧：随着AI大模型的不断演进，更多AIGC的工具化应用将逐步落地，

未来游戏内容的产出效率有望得到大幅提升，并有望实现游戏玩法象限的AI

新突破。

品类融合侧：在游戏行业创新效应的边际递减下，品类融合或是新的行业突

破口，能够提高游戏广度的同时，降低游戏门槛，持续吸引用户入场。

⚫投资建议：派对游戏当前头部竞争格局已定，建议关注港、美股板块的