基于模糊综合评价法的企业跨国并购财务风险评价及控制研究——以闻泰科技并购安世集团为例.pdf

摘要

在当前经济新发展格局下，高科技产业的升级是推进我国企业实现以国内大

循环为主、国内国际双循的关键。在“走出去”和“引进来”的战略指导下，大

量企业通过跨国并购引进关键技术，实现产业升级目标。但因跨国并购横跨不同

国家，宏观环境差异导致风险因素更加错综复杂，加上中国企业在跨国并购方面

起步较晚，缺乏经验，因此跨国并购成功率并不高。在跨国并购交易中，财务风

险贯穿始终，是跨国并购最大的威胁之一。因此，研究如何科学地评估跨国并购

的财务风险，进而采取有效的风险防范措施，对我国企业引进先进技术，加速产

业升级，实现产业链和供应链的全球布局，具有十分重要的现实意义。

本文在对国内外关于跨国并购财务风险研究深入了解的基础上，依照财务风

险识别、评价、分析、控制的执行过程，以闻泰科技并购安世集团为例，将其跨

国并购财务风险划分为定价风险、融资风险、支付风险和整合风险四个方面。采

用风险识别技术识别出关键风险因素，运用模糊综合评价法对闻泰科技跨国并购

的财务风险进行评价，最后分析财务风险的成因，提出风险防控的建议措施。

本文研究结果表明，闻泰科技在此次跨国并购中的整体财务风险处于较高风

险区间，需要对其进行重点关注并及时采取有效风险控制措施。根据风险量化结

果显示，融资风险的评价得分最高，属于较高风险等级，其中融资结构风险需格

外关注；同样属于较高风险等级的还有支付风险和定价风险，支付风险的风险评

价得分高于定价风险，应特别注意支付风险中的资金流动性问题和定价风险中的

估值方法选择是否合理；整合风险的评价得分较低，属于中等风险。基于对本次

闻泰科技跨国并购财务风险的具体分析，提出了相应的控制措施。定价风险防控

要选择合理的估值方式，减少信息不对称；融资风险的防控关键要制定融资计划，

保障合理的融资结构，同时打通多元化的融资渠道，降低融资成本；支付风险的

防控要综合使用支付方式，使企业内部持有的现金流能够保持稳定，同时注意利

用金融工具对跨国并购中的汇率风险进行化解和转移。对于整合风险，要注意加

强双方的业务协同发展，提高员工忠诚度，防止人力资源及客户资源流失。

关键词:跨国并购；财务风险；模糊综合评价法；财务风险控制

Abstract

Inthecurrentnewpatternofeconomicdevelopment,theupgradingofhigh-tech

industriesisthekeytopromotingChinasenterprisestoachievealargedomestic

cycle,domesticandinternationaldoublecycle.UndertheguidanceofGoglobally

strategyandIntroductionstrategy,alargenumberofenterpriseshaveintroduced

keytechnologiesthroughcross-borderMAtoachievethegoalofindustrial

upgrading.However,ascross-borderMAsspandifferentcountries,theriskfactors

aremorecomplexduetodifferencesinthemacroenvironment,andChinese

companiesarelatetothegameandlackexperienceincross-borderMA.In

cross-borderMAtransactions,financialriskrunsthroughallthetimeandisoneof

thebiggestthreatsofcross-borderMA.Therefore,itisofgreatpracticalimporta