20240331-东莞证券-武汉蓝电-830779-深度报告：电池测试设备领军企业，研发驱动打造第二增长曲线.pdf

北交所深度报告

深增持（首次）电池测试设备领军企业，研发驱动打造第二增长曲线

度武汉蓝电（830779）深度报告

研

究2024年3月31日投资要点：

分析师：李紫忆公司主营研发和质检领域电池测试设备。公司产品线涵盖微小功率、小

SAC执业证书编号：功率至大功率电池测试设备，形成了企业与高校、科研院所的双轨市场

S0340522110001布局，其中企业客户贡献七成营收。公司客户覆盖国内外知名高校、科

电话：0769研机构，与中科院、清华大学等顶尖科研机构建立了合作；企业类客户

邮箱：liziyi@方面，公司已成功进入宁德时代、比亚迪等领军企业的供应链体系。

2019-2023年，公司毛利率水平维持在60%以上，显著高于同行业可

比公司均值，展现了强劲的市场竞争力。

电池检测设备市场迎来广阔增长前景，预计到2025年，企业研发和质检

领域的市场规模将突破80亿元，年复合增长率预计达到27%。市场细分

主要数据2024年3月29日来看，锂电池测试设备可分为面向高校科研、企业研究及质检领域

公

收盘价(元)28.23的设备和用于工业生产领域的化成、分容设备。高校和科研院所的

总市值（亿元）16.15

司

电池测试设备市场在2021年已达到1.69亿至2.03亿元，公司在此领

总股本(亿股)0.57

研

域占据21%-25%的市场份额，竞争格局相对稳定。预计到2025年，企

流通股本(亿股)0.14业研发、质检领域电池测试设备市场空间有望超80亿元，2021-2025年

究ROE（TTM）19.21年均复合增长率约27%。锂电池化成和分容测试设备市场竞争激烈，

12月最高价(元)36.49但增长潜力巨大，预计2025年市场规模将超过300亿元。

12月最低价(元)22.00

公司竞争优势主要体现在：(1)公司的核心竞争优势源自其对研发

创新的持续投入和技术的领先，产品以高精度和稳定性著称。公司

技术优势不仅体现在硬件设备，其软件配套也较为完善，2023年毛利率

股价走势高达65.58%，凸显其市场竞争力。(2)公司持续扩充新产品，快速迭

代现有产品线，积极打造第二增长曲线。依托现有技术优势，公司

致力于开发高精度电池测试设备，占据行业领先地位。大功率设备

在2023年实现了显著的收入增长，成为推动业绩增长的关键因素，

未来营收占比有望持续提升。(3)在高校和科研市场，公司凭借深

厚的技术积累和高用户粘性，保持了较高的市场占有率。企业端，

资料来源：东莞证券研究所，ifind公司凭借设备稳定性和可靠性，与下游企业建立了长期且牢固的合

证

作关系