生物医药上市公司金融支持效率及其影响因素分析.pdfVIP

摘要

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生物医药领域的发展在一定的程度下体现着国家的实力，对于国民的生活来

说，生物医药技术的进步也极大的有利于居民生活水平的提高。生物医药企业不

仅仅只是为了获取盈利，与此同时还可以为国家和人民做出贡献，有助改善我国

民众的医疗水平，促进相关科技的发展，为老百姓切实提升幸福指数。金融支持

同时也是促进生物医药产业结构升级的必要支持。鉴于此，评价金融支持效率及

其影响因素显得尤为重要，如何提高支持效率也成为未来金融如何有效支持生物

医药领域发展的相关决策的重要议题。为了更好地研究，本文选取了生物医药上

市公司的数据作为样本进行相关研究。

生物医药具有不同于传统行业的特殊性和由此产生的特殊金融需求。在进行

进一步的研究之前首先要对生物医药和金融支持等概念进行明确，再对与研究相

关的金融发展和产业周期等理论进行阐述，探讨生物医药上市公司金融支持的逻

辑机理。根据产业周期理论可以知道，处于不同时期的公司，公司的发展状况具

有一定的不同，对应的金融需求也不同，因此根据理论，应该对于生物医药上市

公司所处在不同的阶段而安排处在这个阶段合适的金融支持方法。利用

SBM-Malmquist模型分析生物医药上市公司2015—2020年的金融支持效率及其

动态变化，通过Tobit模型进行影响因素分析。具体做法是，通过一阶段SBM

模型对我国生物医药上市公司的金融支持效率进行测算然后又将样本上市公司

按照省份、不同部（东部、中部、西部）进行分类进一步研究效率并且对效率的

动态变化走势进行观察并总结。再按照总体和不同部（东部、中部、西部）分别

进行Tobit回归，旨在观察并分析总体和不同部之间是否有差异。据此提出切实

可行的相关政策建议。

实证分析结果：（1）选取的样本上市公司整体效率不高，按照省份和不同

部进行分类后的效率值仍然不高；（2）运用SBM模型减少松弛问题带来的影

响更符合生产实际情况，分别对156家上市公司的综合效率、纯技术效率和规模

效率以及按照不同省份、不同部分别进行分类观测其效率值；（3）通过Malmquist

指数，得出2015-2020年生物医药上市公司全要素生产率是下降的；（4）在研

究效率的影响因素时，根据样本数据特点和文献的阅读选取Tobit模型，并从整

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体和不同部分别进行回归发现，对总体来说，成本费用利润率对金融支持效率的

影响显著为正，无形资产比率、总资产周转率、长期负债权益比对金融支持效率

的影响显著为负。东部、中部、西部存在差异，东部与总体结果比较接近，西部

成本费用利润率显著为正其余均不显著。

最后的结论部分，分别站在三个角度对提高生物医药上市公司金融支持效率

给出相对的意见。从公司层面来看，要努力提高经营水平和创新能力，可以通过

增加对人才培养的投入的方式做到，同时也要保持一定的生产规模；从政府层面

看，增加相关领域的投入，对生物医药领域的核心技术研发要给予相对应的支持；

从金融市场层面看，应该对于该领域内优质的项目充分的资金支持，不断完善信

贷服务体系。

关键词:生物医药;金融支持效率;SBM模型;Tobit模型

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Thedevelopmentofthefieldofmaterialandmedicinereflectsthestrengthofthe

countrytoacertainextent.Forthelifeofthepeople,theprogressofbiomedical

technologyisalsogreatlyconducivetotheimprovementofresidentslivingstandards.

Biomedicalenterprisesarenotonlytryingtomakeprofits,butalsocancontribut