有色金属行业市场前景及投资研究报告：商品与股票共振，有色资源股加速上行.pdf

证券研究报告

＃industryId＃

有色金属

＃title＃

＃商品与股票共振，有色资源股加速上行

＃investSuggestion＃(维持）

推荐investS

uggesti

＃createTime1＃

onChan2024年03月17日

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重点公司投资要点

重点公司评级＃summary＃

本周铜价强势上涨成为市场关注焦点，与此同时铝、锡、锌等商品价格呈现跟涨

金诚信增持态势。这轮有色商品价格上涨虽然有消息层面催化（铜冶炼厂减产），但本质上

洛阳钼业增持在供给偏紧之际，只要需求不是太弱，价格往往易涨难跌。加之联储降息预期下

铜陵有色增持的流动性宽松，商品价格弹性将进一步加大，而铜金融属性更为敏感，因此铜价

也成为此次大宗上行的急先锋。重视资源股布局机会，关注金诚信、洛阳钼业、

中国铝业增持

中国铝业、锡业股份等。黄金货币属性叠加降息预期将驱动金价继续上行，黄金

神火股份增持

股弹性更大，关注山东黄金和银泰黄金等。

天山铝业增持

铝：铝价延续上行

驰宏锌锗增持

本期（3.11-3.15）铝价上涨至19180元/吨，电解铝吨盈利水平为1720元，周环比

锡业股份增持

上涨134元。基本面上，供应端相对平稳，据SMM信息3月底或有部分产能启槽，

银泰黄金增持

需求端下游型材开工率有所回升。综合来看，下游旺季需求有望回暖，以旧换新

山东黄金增持政策或提振需求预期，在电解铝供给偏紧下行业盈利有望维持高位，关注后续云

赤峰黄金增持南地区复产情况，个股建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份等。

中矿资源增持

铜：沪铜价突破7万元关口，减产传闻刺激铜价加速上行

天齐锂业增持本期铜价突破上行。此前市场交易降息预期的背景下，适逢周内冶炼厂减产新闻

永兴材料增持发酵，带领铜价向上突破7.3万元关口。基本面上，本周现货端供给仍然充足，需

华友钴业增持求端整体需求相对韧性，库存端继续累库；中期看，当前联储降息周期逐步临近，

：兴业证券经济与金融研究院美国经济软着陆以及中美需求补库预期开启共振，铜价中长期上行趋势有望开启，

＃relatedReport＃板块逢低积极配置，建议关注洛阳钼业、金诚信、西部矿业、铜陵有色等。

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