文化传媒-互联网传媒行业投资策略周报：24年春节档票房新高，OpenAI发布文生视频大模型Sora(202402).pdfVIP

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互联网传媒行业

24年春节档票房新高，OpenAI发布文生视频大模型Sora

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核心观点：

⚫影视院线：预计2024年春节档将实现总票房约82亿元（猫眼专业版预

测），刷新我国春节档票房纪录，超过市场预期。

⚫AI+：OpenAI发布其首个AI文生视频大模型Sora。相比现有文生视频

模型，Sora在多个维度实现模型能力大幅提升。

⚫投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及

数字经济机会。（1）互联网方面，从格局稳定带来利润释放的角度，

看好流媒体基于会员提价带来UE提升的趋势，建议关注爱奇艺、腾讯

音乐、芒果超媒和云音乐。有IP定价权的公司，建议关注阅文集团（IP

优势稳固，24年是产品大年，建议关注内容驱动带来的业绩弹性）、

泡泡玛特（IP运营持续精细化，结合出海表现或带来较大的弹性）。

从流量错位竞争、商业模式持续迭代的角度，看好短视频、社交媒体

的增长潜力，建议关注腾讯控股、快手-W和哔哩哔哩。宏观恢复角度，

广告、外卖、电商等业态均有估值修复的机会，关注弹性较大的美团

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-W、百度和微博。（2）建议关注出海较强的三七互娱、神州泰岳；关

注产品储备丰富，有望释放的恺英网络；产品大周期有望到来的完美

世界；游戏行业后续估值层面有提升空间，关注吉比特、巨人网络、

世纪华通、掌趣科技、汤姆猫、游族网络、名臣健康、姚记科技等。

（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块推荐分众传媒；长

视频建议关注芒果超媒和爱奇艺；在线招聘建议关注BOSS直聘；线

下娱乐建议关注华立科技；博彩业绩持续疫后修复，关注金沙中国等；

文旅建议关注电广传媒控股股东变更后，芒果IP及基因赋能和资源协

同的进一步加强，驱动新文旅业务开拓，以及游戏和创投等业务发展。

（4）教育建议关注AI+教育、教育数字化、智慧教育平台方向，建议

关注新东方、东方甄选、科德教育、视源股份、佳发教育、盛通股份

等相关个股，以及中原传媒、中南传媒、凤凰传媒、南方传媒、皖新

传媒等国有出版公司。（5）影视方向，春节档票房超预期，推荐关注

受益于春节档票房、估值偏低的发行龙头猫眼娱乐（主发《飞驰人生

2》）和阿里影业（主发《热辣滚烫》），以及院线龙头横店影视（参

投《熊出没·逆转时空》），今年待播影视剧项目多、业绩弹性大的

内容龙头光线传媒（主投主发《第二十条》，《哪吒之魔童闹海》等

计划上映），阅文集团（主投《热辣滚烫》，《庆余年第二季》等计

划上映）。（6）AI+方向，大模型多模态能力持续演进，Sora大幅提

升文生视频能力，随着模型能力边际持续提升、接入成本降低，或将

推进应用侧繁荣，继续建议关注逻辑顺、有兑现度的标的。（7）出海

逻辑，关注互联网、游戏、内容出海，以及相关营销服务商。

⚫风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。

识别风险，发现价值

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