农林牧渔2024年4月投资策略：猪周期反转正当时，重视养殖链布局-240406-国信证券-19页.pdfVIP

农林牧渔2024年4月投资策略超配

猪周期反转正当时，重视养殖链布局

核心观点行业研究·行业投资策略

月度重点推荐组合：重点推荐养猪板块。核心看好华统股份（成本稳步下降农林牧渔

的养殖周期成长股），牧原股份（成本持续精进的养殖龙头），立华股份（优超配·维持评级

质黄鸡养殖标的，有望受益猪禽共振），科前生物（国内非强免动物疫苗龙

证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠

头，非瘟疫苗研发布局领先），邦基科技（专注高端料的纯正猪料标的）。021021

lujiarui@liruinan@

各细分板块推荐逻辑：1）生猪：猪周期已进入右侧，看好下半年板块景气S0980520110002S0980523030001

上行，核心弹性标的：华统股份、天康生物、巨星农牧、唐人神、新五丰；联系人：江海航

其次神农集团、京基智农，此外，牧原股份、温氏股份等都有配置价值。2）010

jianghaihang@

禽：黄鸡前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振，核心推荐：立华股

份等。3）肉制品：看好双汇发展现金高分红。4）种业：转基因种子落地，市场走势

核心推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农和登海种业等。5）动保：关注非

瘟疫苗临床进展及商业化落地情况，股票短期更偏主题，核心推荐：科前生

物、生物股份、瑞普生物、普莱柯等。6）大宗农产品：大豆、豆粕的供应

宽松渐成趋势，盘面震荡下行。玉米新粮确认增产，短期收储有望托底。

农产品价格跟踪：1）生猪：春节前后或开启回落。3月末猪价15.09元/kg，

月环比涨8%；7kg仔猪566元/头，月环比涨24%。2）禽：供给维持底部，

需求压制价格。3月末白鸡毛鸡价格7.72元/千克，月环比跌4%；黄鸡毛鸡

价格为15.96元/斤，月环比跌4%。3）大豆：供应宽松渐成趋势，价格持续

下行。3月末国内大豆现货价4391.58元/吨，月环比跌5%。4）玉米：新粮资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

增产，价格走弱。3月末国内玉米现货价2393元/吨，月环比跌1%。5）白相关研究报告

糖：3月末广西南宁糖现货价为6640元/吨，月环比涨2%。《农产品研究跟踪系列报告（102）-生猪和仔猪价格环比上行，

看好下半年板块景气提升》——2024-03-30

2月市场行情：种植、养殖板块涨幅较大。3月SW农林牧渔指数上涨2.64%，《农产品研究跟踪系列报告（101）-猪价表现淡季不淡，看好生

猪板块景气上行》——2024-03-24

沪深300指数上涨0.61%，板块跑赢大盘2.03%。涨幅排名前五个股依《农产品研究跟踪系列报告（100）-生猪价格环比略涨，行业现

金流持续承压》——2024-03-16

次为安德利、大湖股份、傲农生物、统一股份、回盛生物，涨幅分别《农产品研究跟踪系列报告（99）-生猪挺价情绪缓和，仔猪价

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