重视本轮存量更新带来的机会.pdfVIP

投资策略研究**专题报告

内容目录

一、本轮设备更新政策拆解：涉及哪些行业，具体如何实施4

二、复盘：此次存量更新与以往存量更新有哪些不同之处8

三、本轮设备更新对于涉及行业的输血力度会有多大11

四、风险提示13

图表目录

图表1：本次大规模设备更新政策相关政策铺垫4

图表2：2016年、2022年、2024年设备更新方案支持手段对比6

图表3：我国制造业、基础设施建设固定资产投资累计同比（%）7

图表4：2009年家电以旧换新政策实施流程8

图表5：2011-2019年我国废旧家电、汽车回收情况8

图表6：历史上四轮存量更新政策对比9

图表7：以往三轮存量更新中制造业固定资产投资同比与设备能力利用水平（%）10

图表8：乘用车销量以及同比增速10

图表9：白电销量同比增速（%）11

图表10：部分设备产量情况11

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投资策略研究**专题报告

一、本轮设备更新政策拆解：涉及哪些行业，具体如何实施

本轮设备更新政策的力度相比于我国以往的设备更新政策可能涉及的领域更广、规模

更大、质量要求更高。2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品

以旧换新行动方案》，方案中提出实施“设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、

标准提升”四大行动，在我国经济转型的阶段进一步推动高质量发展。从设备更新、以

旧换新相关政策的历史沿革来看，“设备更新”、“消费品以旧换新”并不是今年新产生

的概念，但是以“大规模”去形容此次设备更新政策涉及的范围和体量是近十五年来第

一次出现的情况。此次政策于去年已经开始酝酿，2023年12月的中央经济工作会议提

出“要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换

新”，2024年2月的财经委会议中则进一步对设备更新、消费品以旧换新做出更具体的

部署，2024年3月的国常会指出“要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求，加

大财税、金融等政策支持”。

图表1：本次大规模设备更新政策相关政策铺垫

时间会议相关政策内容

要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，

2023年12月中央经济工作会议

推动大规模设备更新和消费品以旧换新

要推动各类生产设备、服务设备更新和技术

改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换

新，推动耐用消费品以旧换新。推动大规模

2024年2月财经委会议回收循环利用，加强“换新+国收”物流体系

和新模式发展。对消费品以旧换新，要坚持